题目
本题来源：第一节 资本结构理论
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答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：
有税无负债企业价值＝120/12%＝1000（万元）；有税有负债企业加权平均资本成本＝8%×（1－25%）×1/5+13%×4/5＝11.6%，有税有负债企业价值＝120/11.6%＝1034.48（万元）；利息抵税的价值＝有税有负债企业价值－有税无负债企业价值＝1034.48－1000＝34.48（万元）。
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第2题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：
代理理论认为：VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）-PV（债务的代理成本）+ PV（债务的代理收益）。
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：
所谓权衡理论，就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，企业价值最大化时的资本结构就是最佳资本结构。此时所确定的债务比率是债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值，即债务利息抵税收益的现值与财务困境成本的现值之间的差额最大时的资本结构为最佳资本结构，选项B当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：
按照有税的MM理论，有税有负债企业的价值等于具有相同风险等级的有税无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，选项A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益现值与财务困境成本的现值基础上，企业价值最大化时的资本结构就是最佳资本结构，选项B正确。根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，选项C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，选项D正确。
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