题目
本题来源：第三节 普通股资本成本的估计
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答案解析
答案：
B,C
答案解析：甲公司满足可持续增长的五个假设条件，即股利增长率=可持续增长率，选项B正确；经营效率和财务政策过去十年保持稳定且预计未来继续保持不变，所以历史股利增长率=预计股利增长率，选项C正确。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：根据债券收益率风险调整模型，股权资本成本＝税后债务资本成本＋股权相对债权风险溢价=8%×(1-25%)+5%=11%。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：
根据股利增长模型：留存收益的资本成本=4.19×（1+5%）÷50+5%=13.80%。
【提示】留存收益的资本成本为不考虑筹资费用的普通股资本成本。
普通股的资本成本=4.19×（1+5%）÷[50×（1-2%）]+5%=13.98%。
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：通常认为，在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券的利率比较适宜，选项A、C错误。不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大；长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的，应使用长期政府债券的到期收益率作为无风险利率，选项B错误。
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第4题
答案解析
答案：
C,D
答案解析：估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的到期收益率而不是票面利率，选项A错误；估计贝塔值时，公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为历史期长度。选项B错误。
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第5题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：公司的留存收益来源于净利润，归属于股东权益。从表面上看，留存收益并不花费资本成本。实际上，股东愿意将其留用于公司，其必要报酬率与普通股相同，要求与普通股等价的报酬。因此，留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本。选项A、C正确，选项B不正确；留存收益资本成本的估计与普通股相似，但无需考虑筹资费用，所以在没有筹资费用的情况下，留存收益资本成本的计算与普通股是一样的，选项D正确。
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