题目
本题来源：第三节 普通股资本成本的估计
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答案解析
答案：
D
答案解析：通常认为，在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券的利率比较适宜，选项A、C错误。不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大；长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的，应使用长期政府债券的到期收益率作为无风险利率，选项B错误。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：甲公司预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股或回购股票，说明处于可持续增长状态。预计利润留存率=1-3/5=40%，权益净利率=5/20=25%，股利增长率=可持续增长率=预计利润留存率×权益净利率/（1-预计利润留存率×权益净利率）=40%×25%/（1-40%×25%）=11.11%，股票的资本成本=3×（1+11.11%）/50+11.11%=17.78%。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：
根据股利增长模型：留存收益的资本成本=4.19×（1+5%）÷50+5%=13.80%。
【提示】留存收益的资本成本为不考虑筹资费用的普通股资本成本。
普通股的资本成本=4.19×（1+5%）÷[50×（1-2%）]+5%=13.98%。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：股票的资本成本＝6/[30×（1－3%）]＋5%＝25.62%。
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第4题
答案解析
答案：
D
答案解析：无风险利率应该选择长期政府债券的到期收益率比较适宜，选项A不正确；通常认为，在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券的利率比较适宜，选项B不正确；一般情况下使用含通胀的名义无风险利率计算资本成本，只有当存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）或预测周期特别长时，才使用实际利率计算资本成本，选项C不正确，选项D正确。
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第5题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：
名义现金流量＝实际现金流量×（1＋通货膨胀率）n，其中的“n”指的是相对于基期的期数。所以，第三年的名义现金流量＝100×（1＋2%）3＝106.12（万元）， 选项B正确；名义现金流量使用名义折现率折现，实际现金流量使用实际利率折现，第三年的现金流量现值＝106.12×（P/F，10%，3）＝79.73（万元），选项D正确。
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