下列关于债务资本成本的说法中，正确的有（　　）。-之了课堂

题目

[不定项选择题]下列关于债务资本成本的说法中，正确的有（　　）。

A.税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率）
B.对于筹资人来说，在不考虑筹资费用和所得税费用的情况下，债权人的期望收益就是其债务的真实成本
C.债务资本成本一般高于优先股资本成本
D.债权人要求的报酬率大于公司的税后债务资本成本

本题来源：第二节债务资本成本的估计点击去做题

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：优先股资本成本一般高于债务资本成本，选项C不当选。由于利息可以抵税，所以公司的税后债务资本成本小于债权人要求的报酬率，选项D当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]

在进行投资决策时，需要估计的债务资本成本是（　　）。（2016年）

A.现有债务的承诺收益
B.现有债务的期望收益
C.未来债务的承诺收益
D.未来债务的期望收益

答案解析

答案： D

答案解析：对于筹资人来说，在不考虑筹资费用的情况下，债权人的期望收益是其债务的真实成本。

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第2题

[单选题]

公司使用财务比率法估计税前债务资本成本，其原因不包括（　　）。

A.目标公司找不到合适的可比公司
B.目标公司没有上市的长期债券
C.目标公司有上市的长期债券
D.目标公司没有信用评级资料

答案解析

答案： C

答案解析：

如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务资本成本。如果目标公司有上市的长期债券那么可以直接根据上市债券的到期收益率估计税前债务资本成本。

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第3题

[组合题]

ABC公司的信用级别为A级，适用的所得税税率为25%。该公司现在急需筹集1000万资金，拟平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为4.4%。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债券4种。有关数据如下表所示。

上市公司的4种A级公司债券有关数据表

要求:

答案解析

[要求1]

答案解析：发行债券的税前资本成本=4.4%+（4.8%-3.97%+4.66%-3.75%+4.52%-3.47%+5.65%-4.43%）/4=5.4%

[要求2]

答案解析：发行债券的税后资本成本=5.4%×（1-25%）=4.05%

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第4题

[单选题]甲公司使用到期收益率法计算税前债务资本成本的前提条件是（　　）。

A.公司目前有上市的长期债券
B.公司目前没有上市的长期债券，但是存在拥有可上市交易债券的可比公司
C.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司，但是存在信用评级资料
D.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司和信用评级资料，但是可以确定公司的关键财务比率

答案解析

答案： A

答案解析：选项B属于使用可比公司法的前提条件；选项C属于使用风险调整法的前提条件；选项D属于使用财务比率法的前提条件。

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第5题

[不定项选择题]

下列有关债务资本成本的表述正确的有（　　）。

A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.债务的承诺收益率即为债务成本
D.对筹资人来说可以违约的能力会降低借款的实际成本

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，在不考虑筹资费用的情况下，债权人的期望收益是其债务的真实成本，选项C错误。

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