如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务资本成本。如果目标公司有上市的长期债券那么可以直接根据上市债券的到期收益率估计税前债务资本成本。

如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务资本成本。按照这种方法，信用风险补偿率等于信用级别与本公司相同的上市公司的债券到期收益率与这些上市公司债券同期（到期日相同或相近）的长期政府债券到期收益率的差值；债务资本成本通过与本公司债券同期（到期日相同或相近）的政府债券到期收益率与企业的信用风险补偿率的平均值相加求得。

税前债务资本成本=6.12%/（1-25%）=8.16%，半年期资本成本=（1+8.16%）^1/2-1=4%。由于该债券按面值发行，为平价发行的债券，所以：票面利率/2=半年期资本成本=4%，票面利率=2×4%=8%。

财务比率法是根据目标公司的关键财务比率大体判断公司的信用级别，再使用风险调整法估计债务资本成本，所以会涉及风险调整法。