题目
计算公司 2025 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
计算新生产线项目的净现值和静态回收期。
计算公司 2026 年的每股收益，并判断是否较上一年有增加。
答案解析
①净利润=（60000-42000-8000-1000)×(1-25%）=6750(万元）
营业净利率=6750÷60000×100%=11.25%
②总资产周转率=60000÷30000=2(次)
③权益乘数=30000÷12000=2.5
④净资产收益率=6750÷12000×100%=56.25%
边际贡献=60000-42000=18000（万元）
息税前利润=60000-42000-8000=10000（万元）
经营杠杆系数=18000÷10000=1.8
财务杠杆系数=10000÷（10000-1000）=1.11
总杠杆系数=18000÷（10000-1000）=2
年折旧额＝7000÷7=1000（万元）
NCF0=-7000(万元）
NCF1-7=(9000-7000）×(1-25%)+1000×25%=1750（万元）
净现值=1750×(P/A，10%，7）-7000=1519.70(万元)
静态投资回收期=7000÷1750=4（年）
2026年项目产生的净利润=（9000-7000-1000-7000×6%）×(1-25%）=435(万元)
2026年净利润=6750+435=7185（万元）
2026年每股收益=7185÷5000=1.44(元）
2025年每股收益=6750÷5000=1.35（元）
2026年每股收益1.44元大于2025年每股收益1.35元，因此2026年每股收益较上一年有所增加。
拓展练习
限制性股票模式是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权利受到限制的本公司股票。
在限制性股票模式下，公司为了实现某一特定目标，先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利；若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。选项A当选。
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票，选项A当选。
短期融资券的筹资特点：（1）相对于发行企业债券筹资而言，筹资成本较低，选项C不当选；（2）相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额较大；（3）发行条件比较严格，只有具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，选项B不当选。
短期融资券发行规定，发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易，选项D不当选。
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