题目
[组合题]甲公司是一家制造业公司，两年来经营状况稳定，并且产销平衡，相关资料如下：资料一：公司2019年度资产负债表和利润表（单位：万元），如下：资产负债表项目利润表项目资产2019年年末余额负债和股东权益2019年年末余额项目2019发生额货币资金1000应付账款2100营业收入30000应收账款5000短期借款3100营业成本18000存货2000长期借款4800期间费用6000固定资产12000股东权益10000利润总额6000资产合计20000负债与股东权益合计20000净利润4500注：假定2019年年末各资产负债表项目余额均能代表全年平均水平。资料二：2019年公司全年购货成本9450万元，一年按360天计算。资料三：2019年公司全部流动资产中，波动性资产占用水平为5500万元。资料四：为加强应收账款管理，公司拟在2020年收紧信用政策，销售额预计减少6000万元。已知变动成本率为70%，坏账损失预计减少500万元，应收账款占用资金的机会成本预计减少200万元。假定改变信用政策对其他方面的影响均可忽略不计。要求：
[要求1]根据资料一，计算2019年年末营运资金数额。
[要求2]
根据资料一，计算：①营业毛利率；②总资产周转率；③净资产收益率。
[要求3]
根据资料一和资料二，计算：①存货周转期；②应收账款周转期；③应付账款周转期；④现金周转期（以上计算结果均用天数表示）。
[要求4]
根据资料一和资料三，依据公司资产与资金来源期限结构的匹配情况，判断该公司流动资产融资策略属于哪种类型，并说明理由。
[要求5]
根据资料四，计算收缩信用政策后对税前利润的影响额（税前利润增加用正数，减少用负数），并判断公司是否应收紧应收账款信用政策。
本题来源：2020年中级《财务管理》真题一
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答案解析
[要求1]
答案解析：2019年年末营运资金数额＝（1000＋2000＋5000）－（2100＋3100）＝2800（万元）
[要求2]
答案解析：
①营业毛利率＝（30000－18000）/30000×100%＝40%
②总资产周转率＝30000/20000＝1.5（次）
③净资产收益率＝4500/10000×100%＝45%
[要求3]
答案解析：
①存货周转期＝360/（18000/2000）＝40（天）
②应收账款周转期＝360/（30000/5000）＝60（天）
③应付账款周转期＝360/（9450/2100）＝80（天）
④现金周转期＝40＋60－80＝20（天）
[要求4]
答案解析：公司采用的是保守型融资策略。因为“股东权益＋长期债务＋经营性流动负债＝10000＋4800＋2100＝16900万元”大于“长期资产＋永久性流动资产＝12000＋2500＝14500万元”。
[要求5]
答案解析：
收缩信用政策对税前利润的影响额＝-6000×（1－70%）+500＋200＝－1100（万元）；
税前损益增加额小于0，故不应该收缩信用政策。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，故选项A当选。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。另外，和债务筹资相比，股权筹资不需要按期还本付息，财务风险低。
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第5题
答案解析
答案：
A
答案解析：在存货模型中，随着现金持有量的增加，机会成本逐渐增加，而交易成本逐渐减少，所以当机会成本和交易成本相等时，持有现金的总成本最低，此时现金持有量达到最优。
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