题目
答案解析
股价的变动是证券市场的交易行为，并不直接引起公司的资产负债的变动，和公司短期偿债能力无关，选项D不当选。
拓展练习
有效年票面利率＝（1＋10%÷2）2－1＝10.25%，有效年票面利率等于有效年折现率，该债券平价发行，割息后平价债券的价值回归面值，所以该债券的价值＝面值＝1000（元）。
证券组合的收益率是加权平均的收益率，组合的期望收益率＝12%×50%＋10%×50%＝11%，选项A当选；证券组合的β系数是各单项资产β系数的加权平均数，组合的β系数＝1.5×50%＋1.3×50%＝1.4，选项B当选；组合标准差的计算受相关系数影响，题干中并未给出相关系数，无法计算组合标准差，进而也无法计算出变异系数，选项C、D不当选。
债券A和债券B的票面利率均低于必要报酬率，属于折价发行。对于折价发行的债券，假设其他影响因素相同，那么偿还期限越长，债券价值越低，选项A当选，选项B不当选。在其他条件相同的条件下（面值、票面利率、偿还期限及有效年折现率相同），利息支付频率越高，债券价值越高，选项C当选。对于折价发行债券，当必要报酬率与票面利率差额越大，（因债券的票面利率相同）即表明必要报酬率越高，当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值反向变动，必要报酬率越高，债券价值越低，选项D不当选。
分批法主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机器设备制造业等，也可用于一般企业的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等，选项A、D当选。分步法适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、汽车制造等大量大批的制造企业，选项B、C不当选。
假设计息期债券资本成本为rd，则：
40×（P/A，rd，8）＋1000×（P/F，rd，8）＝935.33（元）
当rd＝5%时：40×（P/A，5%，8）＋1000×（P/F，5%，8）＝40×6.4632＋1000×0.6768＝935.33（元）
因此，计息期债券资本成本为5%。
长期债券税前资本成本＝（1＋5%）2－1＝10.25%
普通股资本成本＝6%＋1.4×（11%－6%）＝13%
加权平均资本成本＝10.25%×（1－25%）×1×935.33÷（1×935.33＋600×10）＋13%×600×10÷（1×935.33＋600×10）＝12.28%
计算公司的加权平均资本成本，有3种权重依据可供选择，分别是账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
①账面价值权重：根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。
优点：资产负债表提供了负债和权益的金额，计算时很方便。
缺点：账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。
②实际市场价值权重：根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。
优点：能反映现时的资本成本水平。
缺点：由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。
③目标资本结构权重：根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。
优点：这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以评价公司未来的资本结构。
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