题目
本题来源：2026年注会《财务成本管理》4月固学月考
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答案解析
答案：
C
答案解析：当满足未来经营效率、财务政策不变，且不增发新股或回购股票时，股利增长率可以用可持续增长率来确定：可持续增长率＝股利增长率＝8%，股票价值＝1.2×（1＋8%）÷（10%－8%）＝64.8（元）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：债权人把资金借给公司的目的是到期收回本金，并获得约定的利息收入，提高利润留存率和降低财务杠杆的结果都提高了企业权益资金的比重，降低了财务风险，债权人资金的偿还更有保障，选项A、C不当选。提高股利支付率会增加公司的现金流出量，降低债权人资金偿还的保障程度，选项B当选。发行公司债券增加了新的债务，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失，选项D当选。
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第2题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券高，因为债券到期期限越长，利率变动的可能性越大，利率风险就越高，选项C不当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,B
答案解析：
假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则：（EBIT－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝（EBIT－130－1400×5%）×（1－25%）÷600，解得：EBIT＝410（万元），选项A当选。每股收益无差别点的每股收益＝（410－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝0.26（元），选项B当选。如果甲公司2025年的息税前利润大于410万元则应选择发行债券筹资，选项C不当选。如果甲公司2025年的息税前利润小于410万元则应选择发行普通股筹资，选项D不当选。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：如果当前资本市场弱式有效，股价只反映历史信息，任何投资者都不可能通过分析这些历史信息来获取超额收益，但是投资者可以通过分析公开信息和内部信息获取超额收益，选项B当选，选项A、C、D不当选。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：无风险利率越高，期权执行价格的现值越低，看涨期权的价值越高，选项A不当选。美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，选项B不当选。对于美式期权来说，到期期限越长，其价值越大，选项C当选。股价波动率增加会使看涨期权价值增加，选项D不当选。
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