题目
本题来源：2026年注会《财务成本管理》4月固学月考
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答案解析
答案：
A
答案解析：营业净利率＝ 600÷5000×100% ＝ 12%，股利支付率＝ 1 － 60% ＝ 40%，股权资本成本＝ 3% ＋ 1.5×6% ＝ 12%，本期市销率＝营业净利率 × 股利支付率 ×（1 ＋增长率）÷（股权资本成本－增长率）＝ 12%×40%×（1 ＋ 6%）÷（12% － 6%）＝ 0.85。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
资产负债率＝360÷800×100%＝45%，选项A不当选。产权比率＝360÷（800－360）×100%＝81.82%，选项B当选。利息保障倍数＝（200＋50）÷25＝10，选项C当选。长期资本负债率＝非流动负债÷长期资本＝非流动负债÷（总资产－流动负债）＝（360－160）÷（800－160）×100%＝31.25%，选项D当选。
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第2题
答案解析
答案：
A,B
答案解析：
假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则：（EBIT－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝（EBIT－130－1400×5%）×（1－25%）÷600，解得：EBIT＝410（万元），选项A当选。每股收益无差别点的每股收益＝（410－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝0.26（元），选项B当选。如果甲公司2025年的息税前利润大于410万元则应选择发行债券筹资，选项C不当选。如果甲公司2025年的息税前利润小于410万元则应选择发行普通股筹资，选项D不当选。
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第3题
答案解析
答案：
B
答案解析：优先股每季度股息＝100×10%÷4＝2.5（元/股），优先股季度资本成本＝2.5÷（116.79－2）＝2.18%，优先股资本成本＝（1＋2.18%）4－1＝9.01%。
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第4题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：利润留存率＝1－50%＝50%，可持续增长率＝（6%×3.03×2×50%）÷（1－6%×3.03×2×50%）＝22.22%。在可持续增长状态下，可持续增长率＝净经营资产增长率＝股东权益增长率，选项B、C当选。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：2025年预计收入增长率为15%，营业净利率、资产周转率、资产负债率均保持不变，即：净利润的增长率＝资产的增长率＝负债的增长率＝股东权益的增长率＝15%，2025年度股权现金流量＝2025年净利润－2025年股东权益的增加＝1000×（1＋15%）－（10000－4000）×15%＝250（万元）。
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