某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，均于6个月后到期。年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格为（　　）元。|2026年注会《财务成本管理》5月强学月考-之了课堂

题目

[单选题]某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，均于6个月后到期。年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格为（　　）元。

A.6
B.6.89
C.13.11
D.14

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答案解析

答案： D

答案解析：看跌期权价值＝10＋24.96/（1＋8%÷2）－20 ＝14（元）。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]

下列有关利率的说法中正确的有（　　）。

A.没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视作纯粹利率
B.真实无风险利率是指无风险情况下资金市场的平均利率
C.违约风险溢价是指债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金和利息的风险而给予债权人的补偿
D.流动性风险溢价是指债券因存在不能在短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：纯粹利率，也称真实无风险利率，是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率，选项B不当选。

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第2题

[不定项选择题]下列关于市场风险溢价的估计的说法中，正确的有（　　）。

A.市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
B.几何平均法计算得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些
C.估计市场平均收益率最常见的方法是进行历史数据分析
D.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。选项D不当选。

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第3题

[不定项选择题]甲公司采用配股的方式进行融资。2025年3月21日为配股除权登记日，以公司2024年12月31日总股本1000000 股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元/股的85%，若除权后的股票交易市价为7.8元，股权登记日的收盘价为8元/股，并且所有股东均参与了配股，则（　　）。

A.配股的除权价格为7.89元/股
B.配股的除权价格为8.19元/股
C.配股使得参与配股的股东“贴权”
D.配股使得参与配股的股东“填权”

答案解析

答案： A,C

答案解析：

配股价格=8×85%=6.8（元/股），配股除权参考价=（8×1000000+100000×6.8）÷（1000000+100000）=7.89（元/股），或者：配股除权参考价=（8+6.8×10%）÷（1+10%）=7.89（元/股）。除权后的股票交易市价低于除权参考价，参与配股的股东财富减少，称为“贴权”。

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第4题

[不定项选择题]下列各项中，属于税差理论观点的有（　）。

A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利支付率政策
B.如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策
C.对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，因此偏好现金股利
D.对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利

答案解析

答案： A,B

答案解析：选项C、D属于客户效应理论的观点。

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第5题

[单选题]

甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态。根据如下的甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是（　　）。

甲公司资产负债表（淡季）

资产	金额	负债及所有者权益	金额
货币资金（经营）	30	应付账款	100
交易性金融资产	50	长期借款	200
应收账款	120	股东权益	300
存货	150
固定资产	250
资产总计	600	负债及股东权益总计	600

A.保守型筹资策略
B.激进型筹资策略
C.适中型筹资策略
D.无法判断

答案解析

答案： A

答案解析：甲公司在生产经营的淡季存在短期金融资产（交易性金融资产），说明在经营淡季时资金有剩余可用于投资，属于保守型筹资策略，选项A当选。

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