看跌期权的执行价格为50元，标的股票现行市价为55元，期权价格为4元，下列说法中，正确的有（　　）。|制胜好题-第六章-之了课堂

题目

[不定项选择题]看跌期权的执行价格为50元，标的股票现行市价为55元，期权价格为4元，下列说法中，正确的有（　　）。

A.
该期权属于虚值期权
B.
该期权的时间溢价为1元
C.
该期权的内在价值为5元
D.
该期权的内在价值为0元

本题来源：制胜好题-第六章点击去做题

答案解析

答案： A,D

答案解析：

看跌期权执行价格低于股票现行市价，属于虚值期权，内在价值为0元，选项A、D当选，选项C不当选。时间溢价＝期权价值－内在价值＝4－0＝4（元），选项B不当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]下列关于期货合约和期权合约的说法中，表述错误的是（　　）。

A.期货合约的标的资产通常有标准的交付标准
B.期货合约对双方都有约束，是必须履行的协议
C.期权合约是在期货合约的基础上产生的衍生工具
D.期权的买方到期时必须按约定价格行使权利

答案解析

答案： D

答案解析：期权的买方在规定时间内有权决定是否行权，如果价格变化不利，期权的买方可以不行权。

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第2题

[不定项选择题]

（2017）甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为18元。下列说法中，正确的有（　　）。

A.
看涨期权处于实值状态
B.
看涨期权时间溢价大于0
C.
看跌期权处于虚值状态
D.
看跌期权时间溢价小于0

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

执行价格小于当前市价，执行看涨期权可以带来正回报，处于实值状态，而看跌期权不会执行，处于虚值状态，选项A、C当选。期权未到期，无论是看涨期权还是看跌期权，时间溢价均大于0，选项B当选，选项D不当选。

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第3题

[不定项选择题]

下列关于影响金融期权价值的影响因素的说法中，不正确的有（　　）。

A.
无风险利率提高，对持有多头看涨期权的投资者有利
B.
股价波动率降低，对持有多头看跌期权的投资者有利
C.
预期红利增加，对持有多头看涨期权的投资者有利
D.
股票价格上升，对持有空头看涨期权的投资者有利

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：

无风险利率提高，看涨期权价值提高，对持有多头看涨期权的投资者有利，选项A不当选。股价波动率降低，期权价值下降，对多头和空头投资者均不利，选项B当选。预期红利增加，股价下跌，对持有多头看涨期权的投资者不利，选项C当选。股票价格上升，看涨期权价值上升，对持有空头看涨期权的投资者不利，选项D当选。

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第4题

[不定项选择题]下列关于金融期权评估原理的说法中，正确的有（　　）。

A.在复制原理中，看涨期权的价值等于建立对冲组合的成本
B.在套期保值原理中，只要套期保值比率适当，就可以使风险完全对冲，锁定组合的现金流量
C.期权价值不等于价格，则存在套利的可能性
D.在风险中性原理中，投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：选项A、B、C、D的说法均正确。

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第5题

[组合题]

D股票的当前市价为25元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：

（1）以D股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，到期时间均为半年后，执行价格均为25.3元。

（2）根据D股票历史数据测算的连续复利报酬率的标准差为0.4。

（3）无风险年利率为4%。

（4）一元的连续复利终值如表6-5所示。

答案解析

[要求1]

答案解析：

6个月被分成两期，每期为3个月，

则：上行乘数u＝ $ZV57XHNpZ21hXHNxcnR7dH19$ = $ZV57MC40XHNxcnR7MyBcZGl2IDEyfX0=$ ＝ e^0.2＝1.221 4

下行乘数d＝1÷u＝1÷1.221 4＝0.818 7

4%÷4＝上行概率×（1.221 4－1）－（1－0.818 7）×（1－上行概率）

解得：上行概率＝0.475

或者：上行概率＝（1+r-d)/(u-d)=(1+4%÷4-0.818 7）/（1.221 4-0.818 7）=0.475

下行概率＝ 1 － 0.475 ＝ 0.525

看涨期权的价格计算如表 6-7 所示。

计算说明：

C_uu＝37.3－25.3＝12（元）

C_u＝（12×0.475＋0×0.525）÷（1＋4%÷2÷2）＝5.64（元）

C₀＝（5.64×0.475＋0×0.525）÷（1＋4%÷2÷2）＝2.65（元）

[要求2]

答案解析：

看跌期权价格＝2.65＋25.3÷（1＋4%÷2）－25＝2.45（元）

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