题目
本题来源：2026制胜好题-第四章
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答案解析
答案：
B
答案解析：如果公司采用风险调整法估计债务资本成本，在计算企业的信用风险补偿率时，应选择若干与本公司信用级别相同的上市的公司债券（注意区分可比公司法的条件）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：每张债券每次支付利息＝1000×12%÷2＝60（元），剩余计息期＝（8－3）×2＝10（期），假设债券半年期的税前资本成本为r半，则：60×（P/A，r半，10）＋1000×（P/F，r半，10）＝1049.32。当r半＝6%时，60×7.3601＋1000×0.5584＝1000（元）；当r半＝5%时，60×7.7217＋1000×0.6139＝1077.2（元）。利用插值法：（r半－5%）÷（6%－5%）＝（1049.32－1077.2）÷（1000－1077.2），解得：r半＝5.36%，债券的税前资本成本＝（1＋5.36%）2－1＝11.01%，债券的税后资本成本＝11.01%×（1－25%）＝8.26%。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：债券的税前资本成本＝4.5675%÷（1－25%）＝6.09%，即：（1＋票面利率÷2）2－1＝6.09%，票面利率＝［（6.09%＋1）0.5－1］×2＝6%。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：由于股票价格影响因素很多，股票收益率变动频繁，较短的期间所提供的市场平均收益率比较极端，无法反映市场平均水平，因此应选择较长的时间跨度，既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：优先股每季度股息＝100×10%÷4＝2.5（元/股），优先股季度资本成本＝2.5÷（116.79－2）＝2.18%，优先股资本成本＝（1＋2.18%）4－1＝9.01%。
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第5题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：
公司的留存收益来源于净利润，归属于股东权益。股东愿意将留存收益留用于公司，其必要报酬率与普通股相同，因此留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本，选项A不当选，选项B当选。留存收益资本成本的估计与普通股资本成本的估计相似，但不考虑筹资费用，选项C当选，选项D不当选。
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