公司回购股票并注销，提高了企业的财务杠杆水平，改变了资金成本结构。（）|2025年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）-之了课堂

题目

[判断题]公司回购股票并注销，提高了企业的财务杠杆水平，改变了资金成本结构。（）

A.正确
B.错误

本题来源：2025年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）点击去做题

答案解析

答案： A

答案解析：回购股票并注销后，所有者权益减少，而负债不变，会提高企业的财务杠杆水平，资金成本结构也会改变。本题表述正确。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[组合题]

甲公司现有债务资金2000万元，平均年利息率为6%，普通股股数为5000万股。为扩大经营活动，公司追加筹资6000万元。有如下两种筹资方案可供选择，假设不存在筹资费用，企业所得税税率为25%。

方案一：增发普通股500万股，每股发行价为12元。

方案二：按面值发行公司债券6000万元，票面利率4%，每年年末付息一次，到期一次还本。

预计追加筹资后年销售额可达到8000万元，变动成本率为65%，固定成本总额为1000万元。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

假设两种方案每股收益无差别点的息税前利润为EBIT：

(EBIT - 2000×6%) × (1- 25%)÷ (5000 +500）= (EBIT - 2000×6% - 6000×4%) × (1－25%)÷5000

化简得：(EBIT -120)÷5500=（EBIT -360) ÷5000

5500×(EBIT- 360)=5000× (EBIT- 120)

5500×EBIT- 5000×EBIT=5500×360- 5000×120

500×EBIT=1380000

EBIT=2760(万元) （1分）

[要求2]

答案解析：

筹资后的息税前利润=追加筹资后的年销售额 × 边际贡献率 - 固定成本总额=8000×（1- 65%)-1000=1800(万元）（1分）

[要求3]

答案解析：

由于筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，应该选择方案一普通股筹资。

实施该方案后的每股收益＝（1800－2000×6%）×(1 -25%）÷ (5000+500) =0.23(元/股)（3分）

点此查看答案

第2题

[单选题]已知无风险收益率为4%，甲股票的必要收益率为18%，β系数为2，若乙股票的必要收益率为8.2%，则乙股票的β系数为（）。

A.0.6
B.0.91
C.1.17
D.0.38

答案解析

答案： A

答案解析：

根据资本资产定价模型，由甲股票数据可知：18% = 4% + 2 × 市场风险溢酬，故市场风险溢酬（R_m - R_f）= 7%。由乙股票数据可知：8.2% = 4% + β_乙 × 7%，故β_乙 =（8.2%-4%）÷ 7% = 0.6。选项A当选。

点此查看答案

第3题

[单选题]下列各项因素中，能够提高公司短期偿债能力的是（）。

A.派发股票股利
B.用银行存款回购股票
C.变卖闲置设备
D.用银行存款购买存货

答案解析

答案： C

答案解析：变卖闲置设备会导致流动资产增加，固定资产减少，负债和股东权益不变，能够提高公司短期偿债能力，选项C当选。

点此查看答案

第4题

[不定项选择题]关于股票期权激励模式，下列表述正确的有( )。

A.激励对象可能遭遇来自股票市场的风险
B.能够抑制受激励的经营者片面追求股价提升的短期行为
C.股票期权激励有助于降低企业的委托代理成本
D.激励对象行权将影响到现有股东的权益

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：

股票期权激励模式的优点：（1）能够降低委托代理成本，并且有利于降低激励成本，选项C当选；（2）可以锁定期权人（激励对象）的风险。股票期权激励模式的缺点：（1）影响现有股东的权益，选项D当选；（2）期权人（激励对象）可能遭遇来自股票市场的风险，选项A当选；（3）可能带来经营者的短期行为，选项 B 不当选。

点此查看答案

第5题

[不定项选择题]根据我国对短期融资券的相关规定，下列说法正确的有（）。

A.与银行借款相比，短期融资券发行条件较为严格
B.企业需要为发行的短期融资券提供担保
C.短期融资券不得面向社会公众发行和交易
D.与企业债券相比，短期融资券的筹资成本较低

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：

发行短期融资券筹资的特点主要有：（1）筹资成本较低：相对于发行企业债券而言，发行短期融资券的筹资成本较低，选项D当选；（2）筹资数额比较大：相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大；（3）发行条件比较严格：只有具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，选项A当选。短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票，选项B不当选。短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易，选项C当选。

点此查看答案