依据资本资产定价模型，下列哪些因素会对特定资产的必要收益率产生影响（　　）。|2025年中级会计职称《财务管理》万人模考卷（三）-之了课堂

题目

[不定项选择题]依据资本资产定价模型，下列哪些因素会对特定资产的必要收益率产生影响（　　）。

A.
无风险利率
B.
实际收益率
C.
市场风险溢价
D.
β系数

本题来源：2025年中级会计职称《财务管理》万人模考卷（三）点击去做题

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：

根据资本资产定价模型：R=R_f+β×（R_m-R_f），特定资产的必要收益率受到无风险收益率R_f、市场风险溢价（R_m-R_f）和β系数三个因素的影响，选项B不当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]

甲公司全年销售额为30000元（一年按300天计算），信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顾客（按销售额计算）享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款。甲公司应收账款的年平均余额是（）元。

A.2000
B.2400
C.2600
D.3000

答案解析

答案： C

答案解析：

应收账款平均周转天数＝20×40%＋30×（1－40%）＝26（天），应收账款年平均余额＝30000/300×26＝2600（元）。

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第2题

[单选题]

下列关于个人独资企业的说法中，错误的是（）。

A.
具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税等优点
B.
需要业主对企业债务承担无限责任
C.
容易转让所有权
D.
难以从外部获得大量资金用于经营

答案解析

答案： C

答案解析：

个人独资企业的优点：

（1）创立容易；（2）经营管理灵活自由；（3）不需要缴纳企业所得税

缺点：（1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）个人独资企业所有权的转移比较困难；（4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡

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第3题

[不定项选择题]下列各项中，不属于股利分配理论中的股利无关论的有（　　）。

A.“手中鸟”理论
B.信号传递理论
C.所得税差异理论
D.代理理论

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：股利分配理论分为股利无关论和股利相关论，股利无关论是指股利政策不会对公司的价值或股票产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。选项A、B、C、D均属于股利相关论，而不属于股利无关论，故选项A、B、C、D均当选。

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第4题

[判断题]存货管理的目标是在保证生产和销售需要的前提下，最大限度地降低存货成本。（　　）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：存货管理的目标是在保证生产和销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。本题表述正确。

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第5题

[组合题]

甲公司为上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：

（1）甲公司2023年末的普通股股数为6000万股，2024年3月31日，经公司股东大会决议，以2023年末公司普通股股数为基础，向全体股东每10股送红股2股，2024年9月30日增发普通股300万股，除以上情况外，公司2024年度没有其他股份变动事宜。

（2）甲公司2024年平均资产总额为80000万元，平均负债总额为20000万元，净利润为12000万元，公司2024年度股利支付率为50%，并假设在2024年末以现金形式分配给股东。

（3）2025年初某投资者拟购买甲公司股票，甲公司股票的市场价格为10元/股，预计未来两年的每股股利均为1元，第三年起每年的股利增长率保持6%不变，甲公司β系数为1.5，当前无风险收益率为4%，市场组合收益率为12%，公司采用资本资产定价模型计算资本成本率，也即投资者要求达到的必要收益率。

（4）复利现值系数表如下：

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

①2024年净资产收益率＝12000/(80000－20000)＝20%（0.5分）

②2024年支付的现金股利＝12000×50%＝6000(万元)（0.5分）

[要求2]

答案解析：

①2024年基本每股收益＝12000/(6000＋6000×2/10＋300×3/12)＝1.65(元)（0.5分）

②2024年每股股利＝6000/(6000＋6000×2/10＋300)＝0.8(元)（0.5分）

[要求3]

答案解析：

①市场组合的风险收益率＝12%－4%＝8%（0.5分）

②甲公司股票的资本成本率＝4%＋1.5×8%＝16%（0.5分）

③甲公司股票的每股价值＝1×0.8621＋1×0.7432＋1×(1＋6%)/(16%－6%)×0.7432＝9.48(元)（1分）

甲公司股票的每股价值9.48元低于当前每股股票的市场价格10元。（0.5分，答出“甲公司股票的每股价值低于当前市场价格”即得满分）

因此投资者不应该购买甲公司股票。（0.5分，答出“不应该购买”或“否”均可得满分）

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