甲公司2024年营业收入4000万元，净利润400万元，经营资产占收入百分比为50%，经营负债占收入百分比为25%。假设甲公司2025年无可动用的金融资产，经营资产、经营负债与收入比例保持不变，预计2025年的股利支付率为50%，营业净利率保持不变，则甲公司的内含增长率为（　　）。|2025年注会《财务成本管理》第二次万人模考-之了课堂

题目

[单选题]甲公司2024年营业收入4000万元，净利润400万元，经营资产占收入百分比为50%，经营负债占收入百分比为25%。假设甲公司2025年无可动用的金融资产，经营资产、经营负债与收入比例保持不变，预计2025年的股利支付率为50%，营业净利率保持不变，则甲公司的内含增长率为（　　）。

A.11.11%
B.16%
C.20%
D.25%

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答案解析

答案： D

答案解析：2024年净经营资产＝（50%-25%）×4000＝1000（万元），2025年预计利润留存率＝（1－50%）＝50%，由于营业净利率保持不变，内含增长率＝（上年净利润÷上年净经营资产×预计利润留存率）÷（1－上年净利润÷上年净经营资产×预计利润留存率）＝（400÷1000×50%）÷（1－400÷1000×50%）＝25%。

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拓展练习

第1题

[单选题]根据有效市场假说，下列关于资本市场效率的表述中，正确的是（　　）

A.如果投资者能通过公开信息获得超额收益，则资本市场达到半强式有效
B.强式有效市场的主要特征是股价只能反映历史信息和所有公开信息
C.半强式有效市场下，基本面分析无法帮助投资者获得超额收益
D.弱式有效市场下，可以通过技术分析获得超额收益

答案解析

答案： C

答案解析：在半强式有效资本市场下，股价包含了历史信息和所有公开信息，因此投资者无法通过公开信息获得超额收益，技术分析、估值模型和基本面分析均无效，但投资者可以利用内部信息获得超额收益，选项A不当选，选项C当选。在强式有效资本市场下，股价不仅包含了历史信息和公开信息，还包含了内部信息，选项B不当选。在弱式有效市场下，股价只反映了历史信息，投资者无法通过分析历史信息获得超额收益，因此技术分析无效，选项D不当选。

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第2题

[单选题]甲公司拟投资一个为期5年的项目，预计该项目需一次性投资固定资产2000万元，该固定资产预计使用5年，按直线法计提折旧，净残值为100万元。该项目预计年销售收入为1500万元，年付现成本为800万元，适用的企业所得税税率为25%。该项目按平均投资额计算的会计报酬率为（　　）。

A.11.43%
B.12%
C.22.86%
D.25.26%

答案解析

答案： C

答案解析：年折旧额＝（2000－100）÷5＝380（万元），年平均税后经营净利润＝（1500－800－380）×（1－25%）＝240（万元），会计报酬率＝240÷[（2000＋100）÷2]＝22.86%。

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第3题

[不定项选择题]甲公司预计2025年销售额为7200万元，信用政策是1/30，n/60，平均有30%的顾客（按销售额计算）享受现金折扣优惠，15%的客户逾期5天付款。产品加权平均变动成本率为70%，资本成本率为8%。假设一年按360天计算，下列说法正确的有（　　）。

A.平均收款天数为51.75天
B.加权平均边际贡献率为30%
C.应收账款应计利息为48万元
D.年现金折扣成本为21.6万元

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：平均收款天数＝30%×30＋55%×60＋15%×65＝51.75（天），选项A正确。加权平均边际贡献率＝1－70%＝30%，选项B正确。应收账款应计利息＝7200/360×51.75×70%×8%＝57.96（万元），选项C不正确。年现金折扣成本＝7200×30%×1%＝21.6（万元），选项D正确。

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第4题

[不定项选择题]甲公司编制2025年第四季度现金预算，季初现金余额为500万元，各月的预计销售收入分别为2000万元、3000万元、4000万元，销售收入当月收现60%，次月收现40%，季初无应收账款余额。采购成本为次月预计销售收入的50%，采购支出当月付现70%，次月付现30%，季初无应付账款余额。甲公司每月需保留最低现金余额200万元，余额不足时按1%的月度利率向银行借款，借款额为50万元的整数倍。假设季初没有借款，借款于月初借入，月末归还，每月月末支付一次利息，则下列说法中正确的有（　　）。

A.10月采购现金流出为1500万元
B.11月销售现金流入为2600万元
C.12月末应收账款余额为1600万元
D.若12月购买设备后现金余缺为-150万元，需借款350万元

答案解析

答案： B,C

答案解析：10月采购现金流出＝3000×50%×70%＝1050（万元），选项A不当选。11月销售现金流入＝3000×60%＋2000×40%＝2600（万元），选项B当选。12月末应收账款余额＝4000×40%＝1600（万元），选项C当选。设12月借款X万元，则：-150＋X-1%×X≥200，解得：X≥353.53（万元），由于借款额为50万元的整数倍，所以应借款400万元，选项D不当选。

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第5题

[不定项选择题]

甲公司2023年和2024年的相关财务数据如下：

项目	2023年	2024年
净经营资产净利率	15%	12%
税后利息率	4%	5%
净财务杠杆（净负债/股东权益）	0.6	0.8

通过连环替代法按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序分析2024年各因素变动对权益净利率的影响，下列说法中正确的有（　　）。

A.2023年的权益净利率为21.6%
B.2024年的权益净利率较2023年下降4%
C.净经营资产净利率下降使权益净利率下降4.8%
D.税后利息率上升使权益净利率下降0.6%

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：2023年权益净利率＝15%＋（15%－4%）×0.6＝21.6%，2024年权益净利率＝12%＋（12%－5%）×0.8＝17.6%，2024年权益净利率变动＝17.6%－21.6%＝-4%，选项A、B当选。替换净经营资产净利率：12%＋（12%－4%）×0.6＝16.8%，对权益净利率的影响＝16.8%－21.6%＝-4.8%；替换税后利息率：12%＋（12%－5%）×0.6＝16.2%，对权益净利率的影响＝16.2%－16.8%＝-0.6%，选项C、D当选。

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