题目
本题来源：2025年注会《财务成本管理》第二次万人模考
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答案解析
答案：
D
答案解析：由于材料质量不高导致的生产效率低下属于采购部门的责任。
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拓展练习
第3题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：每年年初支付的年金为预付年金，选项B当选。18岁开始领取的年金为递延年金，递延期为11年，选项D当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：股票股利与股票分割的相同点有：（1）普通股股数均增加。（2）资本结构均不变（资产总额、负债总额、股东权益总额不变）。（3）如果市盈率不变，每股收益和每股市价均下降，每位股东所持有股票的市场价值总额均不变。（4）股东持股比例不变。发放股票股利会导致股东权益内部结构发生改变，选项B不当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
股价上行时期权到期日价值＝64－40＝24（元）
股价下行时期权到期日价值＝0（元）
套期保值比率＝（24－0）÷（64－24）＝0.6（1分）
购买股票支出＝0.6×38＝22.8（元）
6个月的无风险利率＝1.2%÷2＝0.6%
看涨期权价值＝22.8－（24×0.6－0）÷（1＋0.6%）＝8.49（元）（2分）
[要求2]
答案解析：
根据看涨期权—看跌期权平价定理：8.49－看跌期权价值＝38－40÷（1＋0.6%）
看跌期权价值＝8.49－38＋40÷（1＋0.6%）＝10.25（元）（2分）
[要求3]
答案解析：
抛补性看涨期权组合净损益＝24－38＋8.49＝－5.51（元）（0.5分）
保护性看跌期权组合净损益＝40－38－10.25＝－8.25（元）（0.5分）
空头对敲组合净损益＝8.49＋10.25－（40－24）＝2.74（元）（0.5分）
多头对敲组合净损益＝40－24－8.49－10.25＝－2.74（元）（0.5分）
或者：多头对敲组合净损益＝－空头对敲组合的净损益＝－2.74（元）
[要求4]
答案解析：
抛补性看涨期权组合净损益＝40－38＋8.49＝10.49（元）（0.5分）
保护性看跌期权组合净损益＝64－38－10.25＝15.75（元）（0.5分）
空头对敲组合净损益＝8.49＋10.25－（64－40）＝－5.26（元）（0.5分）
多头对敲组合净损益＝5.26（元）（0.5分）
或者：多头对敲组合净损益＝－空头对敲组合净损益＝5.26（元）
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