题目

本题来源:2025年中级会计职称《财务管理》万人模考卷(二) 点击去做题

答案解析

答案: B
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处于成长期的企业,内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资,如发行股票、债券,取得商业信用、银行借款等。

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拓展练习

第1题
答案解析
答案: C
答案解析:

经营性资产(敏感性资产)项目包括库存现金、应收账款、存货等项目。经营性负债(敏感性负债)项目包括应付票据、应付账款等项目,不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债(非敏感性负债)。

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第2题
[不定项选择题]

某公司向银行借入一笔款项,年利率为8%,分6次还清,从第5年至第10年每年末偿还本息2 000元。下列计算该笔借款现值的算式中,正确的有(    )。

  • A.

    2 000×(P/A,8%,6)×(P/F,8%,3)

  • B.

    2 000×(P/A,8%,6)×(P/F,8%,4)

  • C.

    2 000×[(P/A,8%,9)-(P/A,8%,3)]

  • D.

    2 000×[(P/A,8%,10)-(P/A,8%,4)]

答案解析
答案: B,D
答案解析:

从第5年至第10年每年末偿还本息2 000元,前4年没有,共6期年金,属于从第5年开始的递延年金。

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第4题
答案解析
答案: A
答案解析:

权益乘数=1/(1-资产负债率)=1+产权比率,因此已知其中一个指标值,就可以推算出另外两个指标值。

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第5题
[组合题]

戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力。现有X,Y,Z三个方案备选。相关资料如下:

资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同,新增债务利率不变。

资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如下表1所示。

资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年。期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为﹣12.67万元。

资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示:

资料五:公司使用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表3所示。

要求:


答案解析
[要求1]
答案解析:

(1)戊公司普通股资本成本=5%+2×(8%-5%)=11%(0.5分)


[要求2]
答案解析:

(2)戊公司的加权平均资本成本

=11%×(500+5500)/10000+8%×(1-25%)×4000/10000=9%(0.5分)


[要求3]
答案解析:

(3)A=﹣500(1分)

B=-15(1分)

C=500/10=50(1分)

D=80×(1-25%)=60(1分)

E=60+50=110(1分)

F=110(1分)

G=15(1分)

H=110+15=125(1分)


[要求4]
答案解析:

(4)

①Y方案的静态投资回收期=300/50=6(年)(0.5分)

内含收益率计算:

6% ——  10.49

IRR ——  0

8% ——  -12.67

插值法:Y方案的内含收益率=6.91%(1分)

②因为Y方案的内含收益率6.91%<9%(0.5分,答出“6.91%<9%”即得满分,所以Y方案不可行(0.5分,答出“不可行”即得满分)。(通过现值指数0.92<1,也可以判断方案不可行)


[要求5]
答案解析:

(5)年金净流量I=197.27/6.4170=30.74(万元)(1分)

现值指数J=(180.50+420)/420=1.43(1分)


[要求6]
答案解析:

(6)应当选择Z投资方案。(0.5分)

因为Y方案不具有财务可行性,只要比较X与Z方案就可以;X与Z方案的寿命期不同,Z投资方案的年金净流量大于X方案的年金净流量。(1分,答出“Z方案的年金净流量大于X方案的年金净流量”即得满分

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