题目
[组合题]乙公司2017年采用“N/30”的信用条件，全年销售额（全部为赊销）为10000万元，平均收现期为40天。2018年初，乙公司为了尽早收回货款，提出了“2/10，N/30”的信用条件。新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失和收账费用共减少200万元。预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣的客户均在第10天付款；不享受现金折扣的客户，平均付款期为40天。该公司的资本成本为15%，变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：
[要求1]计算改变信用条件引起的现金折扣成本的增加额；
[要求2]计算改变信用条件后应收账款的平均收现期；
[要求3]计算改变信用条件引起的应收账款的机会成本增加额；
[要求4]
计算改变信用条件引起的税前利润增加额；
[要求5]判断提出的信用条件是否可行并说明理由。
本题来源：2018年中级《财务管理》真题
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答案解析
[要求1]
答案解析：由信用条件改变引起的现金折扣成本增加额=10000×2%×50%=100（万元）
[要求2]
答案解析：由信用条件改变引起的应收账款平均收现期=10×50%+40×50%=25（天）
[要求3]
答案解析：应收账款的平均机会成本增加额=（10000/360×25–10000/360×40）×60%×15%=－37.5（万元）
[要求4]
答案解析：由信用条件改变引起的税前利润增加额=－100+37.5+200=137.5（万元）
[要求5]
答案解析：由于增加的税前损益为正数，所以该信用条件是可行的。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：借款的实际利率=5.4%/（1－10%）=6%或借款的实际利率=500×5.4%/[500×（1-10%）]=6%。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资，留存收益属于股权筹资方式，留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，但不考虑筹资费用。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。
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第4题
答案解析
[要求1]
答案解析：
借款资本成本率=7%×（1－25%）/（1－2%）=5.36%
债券资本成本率＝2800×9%×（1－25%）/[3000×（1－3%）]=6.49%
普通股资本成本率=1.2/[10×（1－6%）]+8%=20.77%
优先股资本成本率=12%/（1－5%）=12.63%
[要求2]
答案解析：企业平均资本成本=5.36%×10%+6.49%×15%+20.77%×65%+12.63%×10%=16.27%
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：2018年年末预计应收账款余额=3500×30%=1050（万元）
[要求2]
答案解析：
A=2000×70%=1400（万元）
B=第一季度期末现金余额=1000（万元）
C=4000×70%+3000×30%=3700（万元）
D=1090+3650－1540=3200（万元）
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