下列各项中，属于资本成本中筹资费用的是（　　）。|2019年中级《财务管理》真题二-之了课堂

题目

[单选题]下列各项中，属于资本成本中筹资费用的是（　　）。

A.优先股的股利支出
B.银行借款的手续费
C.租赁的资金利息
D.债券的利息费用

本题来源：2019年中级《财务管理》真题二点击去做题

答案解析

答案： B

答案解析：筹资费用是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费用等。选项B当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]某企业生产销售A产品，且产销平衡。其销售单价为25元/件，单位变动成本为18元/件，固定成本为2520万元。若A产品的正常销售量为600万件，则安全边际率为（　　）。

A.30%
B.50%
C.60%
D.40%

答案解析

答案： D

答案解析：保本点销售量=固定成本/（单价－单位变动成本）=2520/（25－18）=360（万件），安全边际量=正常销售量－保本点销售量=600－360=240（万件），安全边际率=安全边际量/正常销售量×100%=240/600×100%=40%。

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第2题

[单选题]若上市公司以股东财富最大化作为财务管理目标，则衡量股东财富大小的最直观的指标是（　　）。

A.净利润
B.资本公积
C.每股收益
D.股价

答案解析

答案： D

答案解析：在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。

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第3题

[组合题]甲公司2018年度全年营业收入为4500万元（全部为赊销收入），应收账款平均收现期为60天。公司产品销售单价为500元/件，单位变动成本为250元/件，若将应收账款所占用的资金用于其他风险投资，可获得的收益率为10%。2019年公司调整信用政策，全年销售收入（全部为赊销收入）预计增长40%，应收账款平均余额预计为840万元。假定全年按照360天计算。

答案解析

[要求1]

答案解析：设2018年应收账款平均余额为Y，则：360×Y/4500=60 解得Y=750（万元）

[要求2]

答案解析：2018年变动成本率=250/500=50%

[要求3]

答案解析：2018应收账款机会成本=750×50%×10%=37.5（万元）

[要求4]

答案解析：①2019年预计应收账款周转率=4500×（1+40%）/840=7.5（次）
②2019年预计应收账款周转天数=360/7.5=48（天）

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第4题

[组合题]

甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018年末将资产负债率控制在55%以内。为考察降杠杆对公司财务绩效的影响，现基于杜邦分析体系，将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，采用连环替代法予以分析。近几年有关财务指标如下表所示（单位：万元）

答案解析

[要求1]

答案解析：

2018年末的资产负债率=3780/6980=54.15%
目标是2018年末将资产负债率控制在55%以内，所以实现了降杠杆目标。

[要求2]

答案解析：

2017年净资产收益率=1170/[（2400+2800）/2]=45%
2018年净资产收益率=1458/[（2800+3200）/2]=48.6%

[要求3]

答案解析：

2017年的权益乘数=[（6480+6520）/2]/[（2400+2800）/2]=2.5
2018年的权益乘数=[（6520+6980）/2]/[（2800+3200）/2]=2.25

[要求4]

答案解析：

2018年与2017年净资产收益率的差额=48.6%－45%=3.6%
2018年营业净利率=1458/16200×100%=9%
2018年总资产周转率=16200/[（6980+6520）/2]=2.4
2017年净资产收益率=1170/9750×9750/[（6480+6520）/2]×[（6480+6520）/2]/[（2400+2800）/2]=12%×1.5×2.5=45%
替代营业净利率：净资产收益率=9%×1.5×2.5=33.75%
替代总资产周转率：净资产收益率=9%×2.4×2.5=54%
替代权益乘数：净资产收益率=9%×2.4×2.25=48.6%
权益乘数变化对净资产收益率变化的影响=48.6%－54%=－5.4%

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第5题

[组合题]

甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：
资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323。
资料二：公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投资方案可供选择，A方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，运营期为3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，其中：固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第6年末收回垫支的营运资金。预计投产后第1－6年每年营业收入2700万元，每年付现成本700万元。
资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。
资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策，公司当前的净利润为4500万元，过去长期以来一直釆用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20%，如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。

答案解析

[要求1]

答案解析：

①静态回收期=5000/2800=1.79（年）
②设动态回收期为n年，则（P/A，15%，n）=5000/2800=1.7857
当n=2时，（P/A，15%，2）=1.6257
当n=3时，（P/A，15%，3）=2.2832
根据插值法可得，（n－2）/（3－2）=（1.7857－1.6257）/（2.2832－1.6257）
n=2.24（年）
③净现值=2800×（P/A，15%，3）－5000=2800×2.2832－5000=1392.96（万元）
④现值指数=（1392.96+5000）/5000=1.28

[要求2]

答案解析：

B方案的年折旧额=4200/6=700（万元）
①B方案的净现值=[2700×（1－25%）－700×（1－25%）+700×25%]×（P/A，15%，6）+ 800×（P/F，15%，6）－5000=1684.88（万元）
②B方案年金净流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（万元）

[要求3]

答案解析：净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策，应选择年金净流量法。

[要求4]

答案解析：因为A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，所以应当选择A方案。

[要求5]

答案解析：

继续执行固定股利支付率政策，收益留存额=4500－4500×20%=3600（万元）

[要求6]

答案解析：

改用剩余股利政策，公司的收益留存额=5000×70%=3500（万元）
可发放股利额=4500－3500=1000（万元）

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