题目
[组合题]甲公司采购活动形成200万元应付账款。付款条件为“2/10，1.5/30，N/90”，用于支付账款的资金需要90天才能周转回来，若向银行借款，借款年利率6%，一年按照360天计算。公司拟订如下三种方案∶方案一∶在第10天付款，所需资金向银行借款，期限80天。方案二∶在第30天付款，所需资金向银行借款，期限60天。方案三∶在第90天付款，无需向银行借款。要求：
[要求1]如果公司放弃第10天付款而选择第90天付款，计算放弃该现金折扣的年信用成本率。
[要求2]
如果公司放弃第30天付款而选择第90天付款，计算放弃该现金折扣的年信用成本率。
[要求3]
分析计算方案一和方案二的相关净收益。
[要求4]
判断哪种方案为最佳付款方案。
本题来源：2026年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）
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答案解析
[要求1]
答案解析：放弃第 10 天付款现金折扣的年信用成本率 = 2%÷(1‑2%)×360÷(90‑10)=9.18%
[要求2]
答案解析：放弃第 30 天付款现金折扣的年信用成本率 = 1.5%÷(1‑1.5%)×360÷(90‑30)=9.14%
[要求3]
答案解析：
方案一：现金折扣 = 200×2%=4（万元）
借款利息 = 200×(1‑2%)×6%×80÷360=2.61（万元）
相关净收益 = 4‑2.61=1.39（万元）
方案二：现金折扣 = 200×1.5%=3（万元）
借款利息 = 200×(1‑1.5%)×6%×60÷360=1.97（万元）
相关净收益 = 3‑1.97=1.03（万元）
[要求4]
答案解析：
方案三净收益 = 0
方案一净收益 1.39 万元＞方案二净收益 1.03 万元＞方案三净收益 0。
最佳付款方案为方案一。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：已知营运资金=流动资产-流动负债，流动比率=流动资产÷流动负债，所以营运资金增加，只能说明流动资产和流动负债的差额越大，并不能说明二者的比值越大。只有当流动资产的增速超过流动负债的增速，或流动负债减少而流动资产不变/增加时，营运资金增加才会伴随流动比率变大。本题表述错误。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：上市公司通过股票增发引入战略投资者，通常会导致公司总股本增加。如果原控股股东及实际控制人未同比例认购，其持股比例会被稀释，控制权反而可能分散而非集中。本题表述错误。
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第3题
答案解析
答案：
B
答案解析：低正常股利加额外股利政策的主要意图是在维持较低的正常股利以吸引依靠股利生活的股东的同时，赋予公司较大的灵活性，当公司盈利较多时再发放额外股利，从而兼顾股利的稳定性和公司财务压力，向市场传递盈利信号。优化资本结构、降低综合资本成本主要是剩余股利政策的核心目标。本题表述错误。
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第4题
答案解析
答案：
C
答案解析：
在期望收益率不同的情况下，标准差率越大，风险越大。
甲项目的标准差率 =8%÷12%×100%=66.67%，乙项目的标准差率 = 10%÷18%×100%=55.56%。
所以甲项目风险大于乙项目。选项C当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,B
答案解析：β＞0，仅代表资产收益率与市场收益率同向变动；β＞1 时，该资产的系统性风险才大于市场组合风险，选项A表述错误；β系数可以大于 1，也可以小于‑1，选项B表述错误；β＝1，表明该资产的系统性风险程度与市场组合相同，选项C表述正确；β＝0，代表资产系统性风险为 0，选项D表述正确。选项A、B当选。
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