甲公司生产A产品，采用逐步综合结转分步法计算产品成本。产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理后，直接转移到第二步骤进行深加工。原料在第一步骤生产开工时一次性投入，第二步骤领用第一步骤产成品（即半成品）继续加工，开工时一次性投入，不再投入新的原料。两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生，第一步骤和第二步骤均采用约当产量法（假设在产品存货发出采用加权平均法）在产成品和在产品之间分配成本，月末在产品的完工程度均为50%。甲公司设有机修、供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车间、行政管理部门提供机修和电力服务，辅助生产车间之间也相互提供服务。公司采用一次交互分配法分配辅助生产费用。 2026年6月相关成本资料如下：|2026年注会《财务成本管理》第三次万人模考-之了课堂

题目

[组合题]甲公司生产A产品，采用逐步综合结转分步法计算产品成本。产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理后，直接转移到第二步骤进行深加工。原料在第一步骤生产开工时一次性投入，第二步骤领用第一步骤产成品（即半成品）继续加工，开工时一次性投入，不再投入新的原料。两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生，第一步骤和第二步骤均采用约当产量法（假设在产品存货发出采用加权平均法）在产成品和在产品之间分配成本，月末在产品的完工程度均为50%。甲公司设有机修、供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车间、行政管理部门提供机修和电力服务，辅助生产车间之间也相互提供服务。公司采用一次交互分配法分配辅助生产费用。 2026年6月相关成本资料如下：

[要求1]编制辅助生产费用分配表（结果填入下表中，不用列出计算过程，分配率保留3位小数）。

[要求2]

编制第一车间、第二车间的成本计算单（结果填入下表中，不用列出计算过程）。

[要求3]

计算A产品单位成本，并进行成本还原。（结果填入下表中，不用列出计算过程）。

[要求4]A产品单位变动销售和管理费用为2元，该产品采用完全成本加成法制定的单价为53元。计算A产品成本加成率，并简述成本加成法的常见类型及其成本基数的区别。

本题来源：2026年注会《财务成本管理》第三次万人模考点击去做题

答案解析

[要求1]

答案： 辅助生产费用分配表 2026年6月 <table data-custom-style="af" border="1" style="border-collapse: collapse; border: 1px solid #000;"> <colgroup> <col style="width: 10%"> <col style="width: 13%"> <col style="width: 13%"> <col style="width: 10%"> <col style="width: 15%"> <col style="width: 11%"> <col style="width: 8%"> <col style="width: 16%"> </colgroup> <thead> <tr> <th colspan="2" rowspan="2" style="text-align: center;">项目</th> <th colspan="3" style="text-align: center;">机修车间</th> <th colspan="3" style="text-align: center;">供电车间</th> </tr> <tr> <th style="text-align: center;">耗用量 （小时）</th> <th style="text-align: center;">单位 成本</th> <th style="text-align: center;">分配金额（元）</th> <th style="text-align: center;">耗用量 （度）</th> <th style="text-align: center;">单位 成本</th> <th style="text-align: center;">分配金额（元）</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td colspan="2" style="text-align: center;">交互分配费用</td> <td style="text-align: center;">240</td> <td style="text-align: center;">25</td> <td style="text-align: center;">6000</td> <td style="text-align: center;">45000</td> <td style="text-align: center;">0.6</td> <td style="text-align: center;">27000</td> </tr> <tr> <td rowspan="2" style="text-align: center;">交互 分配</td> <td style="text-align: center;">机修车间</td> <td style="text-align: center;">—</td> <td style="text-align: center;">—</td> <td style="text-align: center;">3000</td> <td style="text-align: center;">－5000</td> <td style="text-align: center;">0.6</td> <td style="text-align: center;">－3000</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">供电车间</td> <td style="text-align: center;">－40</td> <td style="text-align: center;">25</td> <td style="text-align: center;">－1000</td> <td style="text-align: center;">—</td> <td style="text-align: center;">—</td> <td style="text-align: center;">1000</td> </tr> <tr> <td colspan="2" style="text-align: center;">对外分配费用</td> <td style="text-align: center;">200</td> <td style="text-align: center;">40</td> <td style="text-align: center;">8000</td> <td style="text-align: center;">40000</td> <td style="text-align: center;">0.625</td> <td style="text-align: center;">25000</td> </tr> <tr> <td rowspan="4" style="text-align: center;">对外 分配</td> <td style="text-align: center;">第一车间</td> <td style="text-align: center;">50</td> <td style="text-align: center;">40</td> <td style="text-align: center;">2000 （0.5分）</td> <td style="text-align: center;">10000</td> <td style="text-align: center;">0.625</td> <td style="text-align: center;">6250 （0.5分）</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">第二车间</td> <td style="text-align: center;">110</td> <td style="text-align: center;">40</td> <td style="text-align: center;">4400 （0.5分）</td> <td style="text-align: center;">25000</td> <td style="text-align: center;">0.625</td> <td style="text-align: center;">15625 （0.5分）</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">行政管理部门</td> <td style="text-align: center;">40</td> <td style="text-align: center;">40</td> <td style="text-align: center;">1600 （0.5分）</td> <td style="text-align: center;">5000</td> <td style="text-align: center;">0.625</td> <td style="text-align: center;">3125 （0.5分）</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">合计</td> <td style="text-align: center;">200</td> <td style="text-align: center;">40</td> <td style="text-align: center;">8000</td> <td style="text-align: center;">40000</td> <td style="text-align: center;">0.625</td> <td style="text-align: center;">25000</td> </tr> </tbody> </table> 计算说明： ①交互分配： 机修车间分配给供电车间的费用＝6000÷240×40＝1000（元） 供电车间分配给机修车间的费用＝27000÷45000×5000＝3000（元） ②对外分配： 机修车间对外分配的辅助生产费用总额＝6000＋3000－1000＝8000（元） 机修车间对外分配率＝8000÷（240－40）＝40（元/小时） 机修车间对第一车间分配的费用＝50×40＝2000（元） 机修车间对第二车间分配的费用＝110×40＝4400（元） 机修车间对行政管理部门分配的费用＝40×40＝1600（元） 供电车间对外分配的辅助生产费用总额＝27000－3000＋1000＝25000（元） 供电车间对外分配率＝25000÷（45000－5000）＝0.625（元/度） 供电车间对第一车间分配的费用＝10000×0.625＝6250（元） 供电车间对第二车间分配的费用＝25000×0.625＝15625（元） 供电车间对行政管理部门分配的费用＝5000×0.625＝3125（元）

答案解析：

辅助生产费用分配表

2026年6月

项目		机修车间			供电车间
项目		耗用量（小时）	单位成本	分配金额（元）	耗用量（度）	单位成本	分配金额（元）
交互分配费用		240	25	6000	45000	0.6	27000
交互分配	机修车间	—	—	3000	－5000	0.6	－3000
交互分配	供电车间	－40	25	－1000	—	—	1000
对外分配费用		200	40	8000	40000	0.625	25000
对外分配	第一车间	50	40	2000 （0.5分）	10000	0.625	6250 （0.5分）
	第二车间	110	40	4400 （0.5分）	25000	0.625	15625 （0.5分）
	行政管理部门	40	40	1600 （0.5分）	5000	0.625	3125 （0.5分）
	合计	200	40	8000	40000	0.625	25000

计算说明：

①交互分配：

机修车间分配给供电车间的费用＝6000÷240×40＝1000（元）

供电车间分配给机修车间的费用＝27000÷45000×5000＝3000（元）

②对外分配：

机修车间对外分配的辅助生产费用总额＝6000＋3000－1000＝8000（元）

机修车间对外分配率＝8000÷（240－40）＝40（元/小时）

机修车间对第一车间分配的费用＝50×40＝2000（元）

机修车间对第二车间分配的费用＝110×40＝4400（元）

机修车间对行政管理部门分配的费用＝40×40＝1600（元）

供电车间对外分配的辅助生产费用总额＝27000－3000＋1000＝25000（元）

供电车间对外分配率＝25000÷（45000－5000）＝0.625（元/度）

供电车间对第一车间分配的费用＝10000×0.625＝6250（元）

供电车间对第二车间分配的费用＝25000×0.625＝15625（元）

供电车间对行政管理部门分配的费用＝5000×0.625＝3125（元）

[要求2]

答案： 第一车间成本计算单 2026年6月单位：元 <table data-custom-style="af" border="1" style="border-collapse: collapse; border: 1px solid #000;"> <colgroup> <col style="width: 22%"> <col style="width: 22%"> <col style="width: 22%"> <col style="width: 20%"> <col style="width: 12%"> </colgroup> <thead> <tr> <th style="text-align: center;">项目</th> <th style="text-align: center;">直接材料</th> <th style="text-align: center;">直接人工</th> <th style="text-align: center;">制造费用</th> <th style="text-align: center;">合计</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: center;">月初在产品成本</td> <td style="text-align: center;">26100</td> <td style="text-align: center;">2885</td> <td style="text-align: center;">1800</td> <td style="text-align: center;">30785</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">本月生产成本</td> <td style="text-align: center;">273900</td> <td style="text-align: center;">54115</td> <td style="text-align: center;">36200</td> <td style="text-align: center;">364215</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">合计</td> <td style="text-align: center;">300000</td> <td style="text-align: center;">57000</td> <td style="text-align: center;">38000</td> <td style="text-align: center;">395000</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">分配率</td> <td style="text-align: center;">3</td> <td style="text-align: center;">0.6</td> <td style="text-align: center;">0.4</td> <td style="text-align: center;">—</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">完工半成品转出</td> <td style="text-align: center;">270000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">54000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">36000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">360000</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">月末在产品</td> <td style="text-align: center;">30000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">3000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">2000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">35000</td> </tr> </tbody> </table> 第二车间成本计算单 2026年6月单位：元 <table data-custom-style="af" border="1" style="border-collapse: collapse; border: 1px solid #000;"> <colgroup> <col style="width: 22%"> <col style="width: 22%"> <col style="width: 22%"> <col style="width: 22%"> <col style="width: 11%"> </colgroup> <thead> <tr> <th style="text-align: center;">项目</th> <th style="text-align: center;">半成品</th> <th style="text-align: center;">直接人工</th> <th style="text-align: center;">制造费用</th> <th style="text-align: center;">合计</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: center;">月初在产品成本</td> <td style="text-align: center;">34800</td> <td style="text-align: center;">15000</td> <td style="text-align: center;">16500</td> <td style="text-align: center;">66300</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">本月生产成本</td> <td style="text-align: center;">360000</td> <td style="text-align: center;">713000</td> <td style="text-align: center;">802500</td> <td style="text-align: center;">1875500</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">合计</td> <td style="text-align: center;">394800</td> <td style="text-align: center;">728000</td> <td style="text-align: center;">819000</td> <td style="text-align: center;">1941800</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">分配率</td> <td style="text-align: center;">4.2</td> <td style="text-align: center;">8</td> <td style="text-align: center;">9</td> <td style="text-align: center;">—</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">产成品</td> <td style="text-align: center;">369600 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">704000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">792000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">1865600</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">月末在产品</td> <td style="text-align: center;">25200 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">24000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">27000 （0.25分）</td> <td style="text-align: center;">76200</td> </tr> </tbody> </table> 计算说明（以第一车间为例）： 直接材料成本的分配率＝300000÷（90000＋10000）＝3（元/千克） 完工半成品应分担的直接材料成本＝90000×3＝270000（元） 月末在产品应分担的直接材料成本＝10000×3＝30000（元） 直接人工成本的分配率＝57000÷（90000＋10000×50%）＝0.6（元/千克） 完工半成品应分担的直接人工成本＝90000×0.6＝54000（元） 月末在产品应分担的直接人工成本＝10000×50%×0.6＝3000（元） 本月发生制造费用＝第一车间本月发生的制造费用＋机修车间对第一车间分配的费用＋供电车间对第一车间分配的费用＝27950＋2000＋6250＝36200（元） 制造费用的分配率＝38000÷（90000＋10000×50%）＝0.4（元/千克） 完工半成品应分担的制造费用＝90000×0.4＝36000（元） 月末在产品应分担的制造费用＝10000×50%×0.4＝2000（元）

答案解析：

第一车间成本计算单

2026年6月单位：元

项目	直接材料	直接人工	制造费用	合计
月初在产品成本	26100	2885	1800	30785
本月生产成本	273900	54115	36200	364215
合计	300000	57000	38000	395000
分配率	3	0.6	0.4	—
完工半成品转出	270000 （0.25分）	54000 （0.25分）	36000 （0.25分）	360000
月末在产品	30000 （0.25分）	3000 （0.25分）	2000 （0.25分）	35000

第二车间成本计算单

2026年6月单位：元

项目	半成品	直接人工	制造费用	合计
月初在产品成本	34800	15000	16500	66300
本月生产成本	360000	713000	802500	1875500
合计	394800	728000	819000	1941800
分配率	4.2	8	9	—
产成品	369600 （0.25分）	704000 （0.25分）	792000 （0.25分）	1865600
月末在产品	25200 （0.25分）	24000 （0.25分）	27000 （0.25分）	76200

计算说明（以第一车间为例）：

直接材料成本的分配率＝300000÷（90000＋10000）＝3（元/千克）

完工半成品应分担的直接材料成本＝90000×3＝270000（元）

月末在产品应分担的直接材料成本＝10000×3＝30000（元）

直接人工成本的分配率＝57000÷（90000＋10000×50%）＝0.6（元/千克）

完工半成品应分担的直接人工成本＝90000×0.6＝54000（元）

月末在产品应分担的直接人工成本＝10000×50%×0.6＝3000（元）

本月发生制造费用＝第一车间本月发生的制造费用＋机修车间对第一车间分配的费用＋供电车间对第一车间分配的费用＝27950＋2000＋6250＝36200（元）

制造费用的分配率＝38000÷（90000＋10000×50%）＝0.4（元/千克）

完工半成品应分担的制造费用＝90000×0.4＝36000（元）

月末在产品应分担的制造费用＝10000×50%×0.4＝2000（元）

[要求3]

答案： 产成品成本还原计算表 产品名称：A产品单位：元 <table style="width: 100%; border-collapse: collapse; border: 1px solid #000;" data-custom-style="af" border="1"> <colgroup> <col style="width: 16%"> <col style="width: 16%"> <col style="width: 16%"> <col style="width: 16%"> <col style="width: 16%"> <col style="width: 16%"> </colgroup> <thead> <tr> <th style="text-align: center;">项目</th> <th style="text-align: center;">半成品</th> <th style="text-align: center;">直接材料</th> <th style="text-align: center;">直接人工</th> <th style="text-align: center;">制造费用</th> <th style="text-align: center;">成本合计</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: center;">还原前产成品成本</td> <td style="text-align: center;">369600</td> <td style="text-align: center;"></td> <td style="text-align: center;">704000</td> <td style="text-align: center;">792000</td> <td style="text-align: center;">1865600</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">本月所产半成品成本</td> <td style="text-align: center;"></td> <td style="text-align: center;">270000</td> <td style="text-align: center;">54000</td> <td style="text-align: center;">36000</td> <td style="text-align: center;">360000</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">成本还原</td> <td style="text-align: center;">－369600</td> <td style="text-align: center;">277200</td> <td style="text-align: center;">55440</td> <td style="text-align: center;">36960</td> <td style="text-align: center;">0</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">还原后产成品成本</td> <td style="text-align: center;"></td> <td style="text-align: center;">277200 （0.5分）</td> <td style="text-align: center;">759440 （0.5分）</td> <td style="text-align: center;">828960 （0.5分）</td> <td style="text-align: center;">1865600</td> </tr> <tr> <td style="text-align: center;">还原后产成品单位成本</td> <td style="text-align: center;"></td> <td style="text-align: center;">3.15 （0.5分）</td> <td style="text-align: center;">8.63 （0.5分）</td> <td style="text-align: center;">9.42 （0.5分）</td> <td style="text-align: center;">21.2</td> </tr> </tbody> </table> 计算说明（部分）： 直接材料成本还原＝369600×270000÷360000＝277200（元） 直接人工成本还原＝369600×54000÷360000＝55440（元） 制造费用成本还原＝369600×36000÷360000＝36960（元）

答案解析：

产成品成本还原计算表

产品名称：A产品单位：元

项目	半成品	直接材料	直接人工	制造费用	成本合计
还原前产成品成本	369600		704000	792000	1865600
本月所产半成品成本		270000	54000	36000	360000
成本还原	－369600	277200	55440	36960	0
还原后产成品成本		277200 （0.5分）	759440 （0.5分）	828960 （0.5分）	1865600
还原后产成品单位成本		3.15 （0.5分）	8.63 （0.5分）	9.42 （0.5分）	21.2

计算说明（部分）：

直接材料成本还原＝369600×270000÷360000＝277200（元）

直接人工成本还原＝369600×54000÷360000＝55440（元）

制造费用成本还原＝369600×36000÷360000＝36960（元）

[要求4]

答案： 21.2×（1＋加成率）＝53 解得：加成率＝150%（0.5分）成本加成法的常见类型有完全成本加成法和变动成本加成法。（0.5分）完全成本加成法的成本基数为单位产品的制造成本，包括直接材料、直接人工、制造费用。（0.5分）变动成本加成法的成本基数为单位变动成本，包括直接材料、直接人工、变动制造费用、变动销售和管理费用。（0.5分）

答案解析：

21.2×（1＋加成率）＝53

解得：加成率＝150%（0.5分）

成本加成法的常见类型有完全成本加成法和变动成本加成法。（0.5分）

完全成本加成法的成本基数为单位产品的制造成本，包括直接材料、直接人工、制造费用。（0.5分）

变动成本加成法的成本基数为单位变动成本，包括直接材料、直接人工、变动制造费用、变动销售和管理费用。（0.5分）

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拓展练习

第1题

[单选题]甲、乙、丙三位基金经理采用不同投资策略：甲通过研究K线、历史股价波动进行股票交易，未获得超额收益；乙基于上市公司年报、行业公开政策、券商公开调研报告进行股票交易，未获得超额收益；丙通过获取上市公司内幕信息进行股票交易，获得了超额收益。下列有效性不同的市场中，会出现上述情况的是（　　）。

A.无效市场
B.弱式有效市场
C.半强式有效市场
D.强式有效市场

答案解析

答案： C

答案解析：甲通过技术分析未获得超额收益，说明技术分析无效，市场至少达到了弱式有效。选项A不当选。乙通过基本面分析未获得超额收益，说明基本面分析无效，市场至少达到了半强式有效。选项B不当选。丙通过内幕信息获得了超额收益，说明市场未达到强式有效。选项D不当选。

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第2题

[单选题]甲公司采用固定股利支付率政策分配现金股利，股利支付率为40%，当年股利在当年年末支付。2025年年末分配股利前，公司发行在外普通股1000万股，每股市价30元，市盈率为6。为了优化资本结构，甲公司拟在分配现金股利后按股票的理论价格回购股票，使按账面价值计算的资本结构调整为3:2（净负债/权益）。甲公司年初所有者权益和净负债均为15000万元，年末净负债保持不变。假设资本市场有效，下列说法中错误的是（　　）。

A.2025年每股收益为5元
B.2025年分配现金股利为2000万元
C.回购股票后权益资本为10000万元
D.回购股数为266.67万股

答案解析

答案： D

答案解析：2025年每股收益＝30÷6＝5（元/股），2025年净利润＝5×1000＝5000（万元），2025年分配现金股利＝5000×40%＝2000（万元），2025年年末所有者权益＝15000＋（5000－2000）＝18000（万元），目标资本结构的权益资本＝15000÷3×2＝10000（万元），分配现金股利后每股价格＝30－5×40%＝28（元），回购股数＝（18000－10000）÷28＝285.71（万股）。

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第3题

[不定项选择题]假设其他条件不变，下列各项中有利于提高安全边际率的有（　　）。

A.提高实际销售量
B.降低单位变动成本
C.提高销售价格
D.增加固定成本

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：安全边际率＝安全边际量÷实际销售量＝（实际销售量－保本销售量）÷实际销售量=1－保本销售量÷实际销售量，提高实际销售量会使安全边际率提高，选项A当选。降低单位变动成本和提高销售价格，均会增加单位边际贡献，使得保本销售量降低，从而提高安全边际率，选项B、C当选。增加固定成本使保本销售量增加，安全边际量下降，安全边际率降低。选项D不当选。

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第4题

[不定项选择题]甲公司是国内一家动力电池生产制造企业，为提高成品仓储周转效率，向同行业其他优秀企业学习，分析其在库存调度和订单快速分拣方面的优势。按照标杆管理的分类，甲公司标杆管理的类型属于（　　）。

A.内部标杆管理
B.通用性标杆管理
C.外部标杆管理
D.功能性标杆管理

答案解析

答案： C,D

答案解析：向同行业其他优秀企业学习属于外部标杆管理。选项C当选。学习库存调度和订单快速分拣，是为了提高成品仓储周转效率这一特定功能，属于功能性标杆管理。选项D当选。

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第5题

[组合题]

A公司是一家大型食品饮料集团，拟于2027年初收购B公司100%股权。B公司是一家拥有数十年历史的区域性饮料企业，旗下拥有知名老字号汽水品牌，但近年来增长乏力，预计自2027年起进入零增长状态。B公司当前加权平均资本成本为12%，

B公司2026年管理用财务报表摘要如下。

单位：万元

管理用资产负债表	2026年年末
经营营运资本	18000
净经营性长期资产	72000
净负债	30000
股东权益	60000
管理用利润表	2026年度
营业收入	120000
税后经营净利润	12000
税后利息费用	1200
净利润	10800

A公司拟以110000万元收购B公司全部股权，并计划实施以下两项改造方案：

方案一：2027年初投入渠道整合与品牌推广费2亿元，该支出在2027年全部费用化。

方案二：2027年初投入生产线改造支出3亿元，该支出形成净经营性长期资产，按直线法计提折旧，折旧年限3年，残值为0。

假设改造时间可以忽略不计，改造完成后，预计B公司营业收入每年增长8%直至2029年，2030年起B公司进入永续增长状态，永续增长率为5%。从2027年起，B公司的经营营运资本/营业收入比率由15%降至12%；净经营性长期资产（未包含改造形成的净经营性长期资产）与营业收入的比率保持2026年的水平不变；税后经营净利率（未扣除改造方案产生的推广费和生产线折旧费）将由10%提升至12%。加权平均资本成本从12%降至10%。

B公司的所得税税率为25%，假设2026年年末净负债公允价值与账面价值相等。

答案解析

[要求1]

答案解析：

实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=12000-0＝12000（万元）

实体价值=12000÷12%=100000（万元）（1分）

股权价值=100000-30000=70000（万元）（1分）

收购为B公司原股东带来的增值＝110000-70000＝40000（万元）（0.5分）

收购价格合理，收购使B公司原股东获利40000万元。（0.5分）

[要求2]

答案解析：

单位：万元

项目	2026年	2027年	2028年	2029年	2030年
营业收入	120000	129600	139968	151165.44	158723.71
税后经营净利润		-6948	9296.16	10639.85	19046.85
经营营运资本	18000	15552	16796.16	18139.85	19046.85
经营营运资本的增加		-2448	1244.16	1343.69	907
净经营性长期资产	72000	97760	93980.8	90699.26	95234.23
净经营性长期资产的增加		25760	-3779.2	-3281.54	4534.97
实体现金流量		-30260 （1分）	11831.2 （1分）	12577.7 （1分）	13604.88 （1分）
折现系数（10%）	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.683
现值		-27509.37	9777.3	9449.63	9292.13
实体价值	196144.48 （2分）
股权价值	166144.48 （1分）

改造方案可行，收购为A公司带来的净现值=166144.48-110000=56144.48（万元），大于0。

计算说明（部分）：

生产线每年折旧=30000÷3=10000（万元）

2027年税后经营净利润=129600×12%-（20000+10000）×（1-25%）=-6948（万元）

2028年税后经营净利润=139968×12%-10000×（1-25%）=9296.16（万元）

2029年税后经营净利润=151165.44×12%-10000×（1-25%）=10639.85（万元）

2027年净经营性长期资产=72000÷120000×129600+（30000-10000）=97760（万元）

2028年净经营性长期资产=72000÷120000×139968+（30000-20000）=93980.8（万元）

2029年净经营性长期资产=72000÷120000×151165.44=90699.26（万元）

2030年净经营性长期资产=72000÷120000×158723.71=95234.23（万元）

实体价值=-27509.37+9777.3+9449.63+9292.13+13604.88×（1+5%）÷（10%-5%）×0.683=196144.48（万元）

或者：实体价值=-27509.37+9777.3+9449.63+13604.88÷（10%-5%）×0.7513=196144.49（万元）

股权价值=196144.48-30000=166144.48（万元）

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（本小题17分）甲公司是一家保健品生产企业，近年来，由于人们对健康生活越加重视，益生菌市场需求不断增长。近期，市场部提出新增一条益生菌生产线，财务部门随即组织相关人员进行项目的可行性研究。相关资料如下：

（1）生产线建设期预计1年，建造安装及设备购置成本4000万元，在建设期初一次性投入，预期项目持续运营4年。按税法规定，该生产线折旧年限5年，残值率5%，按直线法计提折旧，预计项目结束时该生产线变现价值700万元。建成投产时，购入软件300万元，按税法规定使用年限平均法摊销，期限3年。

（2）公司目前有一闲置厂房拟对外出租，每年租金80万元，在出租年度的每年年初收取（租金的所得税在期末缴纳）。该厂房可用于安装该生产线，安装期间及投产后，该厂房均无法对外出租。

（3）该项目预计各年的销售收入分别为10000万元、11000万元、12000万元、12000万元，变动成本率为60%，变动成本均为付现成本；每年固定付现营业费用分别为300万元、300万元、250万元、250万元。

（4）该项目预计营运资本占当年销售收入的20%，垫支的营运资本在运营年度的上年年末投入，在项目结束时全部收回。

（5）为筹集项目所需资金，打算按照现有资本结构通过发行债券和利用留存收益进行筹资，筹资比例为3:2。债券发行期限为5年、面值为1000元、票面利率为8%，每年末付息一次，到期按照面值支付本金。

（6）甲公司的信用级别为A级，目前上市交易的公司债券有四种，四种债券及与这些债券到期日接近的政府债券的相关资料如下：

公司债券				政府债券
债券	信用级别	票面利率	到期收益率	票面利率	到期收益率
公司1	A级	8%	9.1%	5%	5.6%
公司2	AA级	5.8%	5.2%	3.2%	2.3%
公司3	A级	8.3%	8.3%	4%	4.3%
公司4	A级	6.4%	5.5%	3.5%	2.5%

（7）目前市场上有三种政府债券，有关资料如下：

政府债券	发行期限	剩余期限	票面利率	到期收益率
债券1	5年	4年	3.5%	4%
债券2	10年	5年	4%	4.5%
债券3	20年	10年	4.2%	4%

（8）项目的权益资本成本根据债券收益率风险调整模型估计，因为该项目竞争激烈，股东要求的风险溢价远高于常规的3%-5%，该项目的风险溢价达到10%。

（9）公司适用的所得税税率为25%。

甲财务公司主要负责集团资金的运作，目前暂时闲置5000万元的资金，预计4年后用于新项目的投资。为了实现资金收益，公司拟开展证券投资。现有两个备选方案如下：

方案一：以5000万元购买当地城投公司的定期理财产品，年利率为8%，单利计息，两年后到期收回本金和利息。考虑城投公司风险较高，收回资金后把扣除企业所得税后的剩余资金全部转投风险较低的2年期理财产品，预计第一年收益率4.2%，预计第二年收益率4.8%，按复利计息，到期收回本金和预期理财收益。

方案二：以5000万元直接购入固定收益证券，该证券剩余4年到期，票面价值5500万元，票面利率为3%，每两年付息一次，按年复利计息，到期收回本金。

根据税法相关规定，投资取得的利息收入在利息收取时缴纳企业所得税，票面价值与购买价格之间的价差在到期收回本金时缴纳企业所得税，企业所得税税率25%。

之了八块腹肌健身工作室提供一对一私教课程，一直都是采用次卡会员制度，免费入会按次收费，当前会员有60人，会员每月可无限次预约私教课，每人每月平均预约10节课。收费标准为每节课400元（每节课1小时）。教练薪酬根据从业经验按课时支付，每小时200～300元，平均标准为每小时250元。工作室免费提供饮用水、消毒湿巾、洗发水等消耗品，平均耗材标准为每小时10元。工作室月固定成本（房租、水电、前台工资等）为40 000元。

工作室拟在2026年8月推出新的月卡会员制度，月卡收费每人每月3 000元，会员当月也可无限次预约私教课，没有额外收费。因为月卡会员制度刚刚推出，招募新学员很难，预计只有原次卡会员中的12人转为月卡会员，月卡会员每人每月平均上15节课。月卡会员对应的教练薪酬按原课时费的80%支付。

8月实际运行下来，有15人从次卡会员转为月卡会员，并招募了5位新的月卡会员。其中月卡会员实际每人每月平均预约12节课。8月月卡及次卡会员实际共约课620节课，支出教练薪酬151600元，耗材成本6000元。

工作室采用“滚动修正机制”，规定每月末对上月的实际执行数据进行复盘，若实际成本与弹性预算成本偏差超过±5%，则自动触发下一周期的预算修正程序。

乙公司是一家实木家具制造企业，仅生产两款产品：经济实木餐椅与精工雕花餐椅。产品按客户订单要求分批组织生产，企业采用作业成本法核算产品成本。此外，由于存在核心生产设备的产能约束，订单较多时乙公司需结合该约束资源安排订单生产顺序。相关资料如下：

（1）乙公司7月作业成本资料。

作业中心	作业成本（元）	作业动因	作业量		合计
作业中心	作业成本（元）	作业动因	经济实木餐椅	精工雕花餐椅	合计
生产准备	2100	准备次数（次）	20	15	35
木材切割	15600	机器工时（小时）	400	120	520
家具组装	11200	人工工时（小时）	900	500	1400
质量检验	4000	检验批次（批）	15	10	25
合计	32900	—	—	—	—

（2）乙公司生产所需的核心资源为木材切割作业所对应的数控生产设备。该设备每月可提供的有效机器加工工时为560小时，属于约束资源。经济实木餐椅单位产品耗用的切割机器工时为0.5小时，精工雕花餐椅的单位产品耗用的切割机器工时为0.6小时。

（3）乙公司7月实际生产情况：

单位：把
项目	月初在产品	本月投产	本月完工	月末在产品
经济实木餐椅	0	1000	600	400
精工雕花餐椅	0	300	100	200

本月经济实木餐椅发生直接材料总成本80000元，精工雕花餐椅发生直接材料总成本54000元。直接材料成本、生产准备作业成本在生产开工时一次投入；木材切割作业成本、家具组装作业成本、质量检验作业成本随产品加工进度陆续均衡投入，月末在产品完工程度均为50%。公司采用约当产量法（加权平均法）分配完工产成品与月末在产品成本。月末在产品必须在8月优先完成。

（4）预计乙公司8月将接受正常订单660把，其中经济实木餐椅560把，精工雕花餐椅100把，两款产品订单价格分别为160元/把和310元/把。正常订单需于当月完成。