题目
答案解析
股票半年的期望报酬率＝1×（1＋5%）÷50＋5%＝7.1%，年期望报酬率＝（1＋7.1%）2－1＝14.7%，选项C当选。
拓展练习
盈亏临界点销售量＝（950000＋650000）÷（30－7－30×10%）＝80000（件）。
公司资本成本是投资者针对整个公司要求的报酬率，也就是投资者放弃其他投资的机会成本，当外部投资市场的投资报酬率发生变化时，公司投资者的机会成本（必要报酬率）随之变化，所以外部市场的投资报酬率也会影响公司的资本成本，选项A当选。负债率越高、经营风险越高、无风险利率越高，公司的资本成本越高，选项B、C、D当选。
如果目标公司没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务资本成本。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式，最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
成本动因分为资源成本动因和作业成本动因，选项A、D是作业成本动因的相关概念，选项B、C是资源成本动因的相关概念。
平均所得税税率＝414.4÷1036＝40%
①税后经营净利润＝净利润＋税后利息费用＝621.6＋156×（1－40%）＝715.2（万元）
②2024年的经营营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债＝150＋250＋200－50－20.4＝529.6（万元）
2023年的经营营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债＝100＋300＋100－80－20＝400（万元）
经营营运资本增加＝529.6－400＝129.6（万元）
③资本支出＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销＝（2100－2000）＋208＝308（万元）
①营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销＝715.2＋208＝923.2（万元）
②营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加＝923.2－129.6＝793.6（万元）
③实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出＝793.6－308＝485.6（万元）
债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加
＝156×（1－40%）－[（600＋200）－（582＋250）]＝125.6（万元）
股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量＝485.6－125.6＝360（万元）
或：股权现金流量＝净利润－股东权益增加＝621.6－（1829.6－1568）＝360（万元）
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