题目
本题来源：2026注会 《财务成本管理》必刷100题 （电商）
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答案解析
答案：
C
答案解析：
（目标价格－125）×120－8400＝9600，目标价格＝275（元）。根据变动成本加成法公式“目标价格＝单位变动成本×（1＋加成率）”有：275＝125×（1＋加成率），加成率＝120%。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：现有债务的历史成本对于未来决策来说是不相关的沉没成本，选项A不当选；因为违约的可能性，税前债务资本成本低于合同承诺收益，选项B不当选；有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款，被迫采用短期债务筹资并将其不断续约。这种债务，实质上是一种长期债务，计算债务资本成本应当将其包含在内，选项C不当选；如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳，其发行债券的承诺收益率可能非常高，如各种“垃圾债券”。这些债券违约的可能性很高，所以税前债务资本成本应是考虑违约可能后的期望成本，选项D当选。
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第2题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：
整个市场的标准差、该股票自身的标准差以及该股票与整个股票市场的相关性均会影响股票贝塔系数的大小，选项C不当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
资本市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否已经有效地分散风险）的必要报酬率与风险之间的关系。选项B不当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
股权资本成本＝3%＋1.2×6%＝10.2%，选项C不当选。
在资本结构中，债券占比＝300÷1000×100%＝30%，优先股占比＝200÷1000×100%＝20%，普通股占比＝500÷1000×100%＝50%。加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋50%×10.2%＝7.85%，选项D当选。
假如无风险利率上升1%，其他条件不变，股权资本成本＝4%＋1.2×6%＝11.2%，加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋50%×11.2%＝8.35%，加权平均资本成本上升＝8.35%－7.85%＝0.5%，选项A当选。
假如债券税前资本成本上升1%，其他条件不变，加权平均资本成本＝7%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋50%×10.2%＝8.075%，加权平均资本成本上升＝8.075%－7.85%＝0.225%，选项B不当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异，选项B不当选。
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