题目
答案解析
期权价值＝内在价值＋时间溢价，所以：时间溢价＝期权价值－内在价值＝15－（125－115）＝5（元）。
拓展练习
月利率＝12%÷12＝1%，月初分期付款金额A＝7200÷[（P/A，1%，9）×（1＋1%）]＝832（元）。
期权的买方在规定时间内有权对是否交易行使权利，如果价格变化不利，期权的买方有权不行使权利。
在平行结转法下，各步骤的完工产品数量＝最终完工产品数量＝540（件），第二步骤广义在产品约当产量＝本步骤在产品产量×完工程度＋后续在产品的产量＝150×40%＋200＝260（件），第二步骤加工费用应计入完工产品成本的份额占比＝540÷（540＋260）＝67.5%。
平均收款天数＝40%×20＋40%×30＋20%×45＝29（天），选项A不当选。应收账款平均余额＝7200÷360×29＝580（万元），选项B当选。应收账款应计利息＝580×60%×10%＝34.8（万元），选项C不当选。年现金折扣成本＝7200×40%×1%＝28.8（万元），选项D当选。
股票到期日价格：Su＝60＋26＝86（元），Sd＝60－14＝46（元）
期权到期日价值：Cu＝86－70＝16（元），Cd＝0（元）
套期保值比率＝（16－0）÷（86－46）＝0.4
购买股票支出＝0.4×60＝24（元）
借款数额＝（46×0.4－0）÷（1＋0.8%）＝18.25（元）
看涨期权价值＝购买股票支出－借款数额＝24－18.25＝5.75（元）
根据期权的平价定理公式：
看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产的价格－执行价格的现值
看跌期权价格＝－60＋70÷（1＋0.8%）＋5.75＝15.19（元）
乙投资者准备买入1000股甲公司股票，同时买入1000份看跌期权，采用的是保护性看跌期权策略。
股价下跌14元时，股价＝60－14＝46（元），这时股价小于执行价格，期权会被执行。
股票投资净损益＝1000×（46－60）＝－14000（元）
期权投资净损益＝1000×（70－46－15.19）＝8810（元）
组合净损益＝－14000＋8810＝－5190（元）
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