题目
答案解析
营业低谷时的易变现率为110%，说明甲公司采取的是保守型筹资策略，在保守型筹资策略下，短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产由长期资金来源支持，选项A、D不当选，选项B当选。营业低谷时，波动性流动资产为0，易变现率＝（长期资金来源－长期资产）÷稳定性流动资产，长期资金来源－长期资产＝200×110%＝220（万元），公司的稳定性流动资产为200万元，则会有20万元（220－200）的闲置资金，选项C当选。
拓展练习
。可以看出，存货需求量增加、每次订货的变动成本增加、存货单价增加都会使经济订货量占用资金增加，而单位储存变动成本增加会使经济订货量降低，从而使占用资金减少。由于短期金融负债大于波动性流动资产，所以可以判断甲公司采用的是激进型营运资本筹资策略，选项A不当选。激进型筹资策略下稳定性流动资产部分来源于长期资金，部分来源于短期金融负债，选项B不当选。激进型筹资策略下短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还要解决部分长期性资产的资金需要，选项C当选。在营业低谷时激进型营运资本筹资策略的易现率小于1，选项D当选。
2024年：
边际贡献＝36 000×（80－60）＝720 000（元）
变动成本率＝60÷80×100%＝75%
平均收账天数＝80%×30＋20%×50＝34（天）
应收账款占用资金的应计利息＝36 000×80÷360×34×75%×12%＝24 480（元）
收账费用＝36 000×80×20%×5%＝28 800（元）
存货占用资金的应计利息＝2 000×60×12%＝14 400（元）
相关税前损益＝720 000－24 480－28 800－14 400＝652 320（元）
2025年：
边际贡献＝36 000×（1＋15%）×（80－60）＝828 000（元）
平均收账天数＝40%×10＋30%×20＋20%×30＋10%×50＝21（天）
应收账款占用资金的应计利息＝36 000×（1＋15%）×80÷360×21×75%×12%＝17 388（元）
收账费用＝36 000×（1＋15%）×80×10%×5%＝16 560（元）
现金折扣成本＝36 000×（1＋15%）×80×（40%×5%＋30%×2%）＝86 112（元）
存货占用资金的应计利息＝2 400×60×12%＝17 280（元）
相关税前损益＝828 000－17 388－16 560－86 112－17 280＝690 660（元）
新信用政策下的相关税前损益（690 660元）大于旧信用政策下的相关税前损益（652 320元），因此新信用政策可行。
设使新信用政策可行的最低销售额为M元，则：
边际贡献＝M×（1－75%）＝0.25M
应收账款占用资金的应计利息＝M÷360×21×75%×12%＝0.005 25M
收账费用＝M×10%×5%＝0.005M
现金折扣成本＝M×（40%×5%＋30%×2%）＝0.026M
0.25M－0.005 25M－0.005M－0.026M－17 280＝652 320
解得：M＝3 132 631.58（元）
2024年销售额＝36 000×80＝2 880 000（元）
（3 132 631.58－2 880 000）÷2 880 000＝8.77%
改变信用政策后，销售额至少要增长8.77%才是可行的。
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