题目
答案解析
拓展练习
出租人的内含报酬率也叫租赁内含利率，是指使出租人的租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的利率，选项B、C、D当选。
配股除权参考价＝（2 500 000×16＋2 500 000×3÷10×14.7）÷（2 500 000＋2 500 000×3÷10）＝15.7（元/股）
或者：
配股除权参考价＝（16＋14.7×3÷10）÷（1＋3÷10）＝15.7（元/股）
每份配股权的价值＝（15.7－14.7）÷（10÷3）＝0.3（元/份）
配股后股东财富的变化＝10 000×（1＋3÷10）×15.7－10 000×16－10 000×3÷10×14.7＝0（元）
该股东参与配股后股东财富没有发生变化。
配股除权参考价＝（2 500 000×16＋2 500 000×3÷10×80%×14.7）÷（2 500 000＋2 500 000×3÷10×80%）＝15.75（元/股）
或者：
配股除权参考价＝（16＋14.7×3÷10×80%）÷（1＋3÷10×80%）＝15.75（元/股）
配股后股东财富的变化＝10 000×（1＋3÷10）×15.75－10 000×16－10 000×3÷10×14.7＝650（元）
该股东参与配股后股东财富增加650元。
自行购买方案：
初始现金流量＝-5 400（万元）
年折旧额＝5 400×（1－5%）÷10＝513（万元）
年折旧抵税＝513×25%＝128.25（万元）
第5年年末的账面价值＝5 400－513×5＝2 835（万元）
第5年年末的变现净流量＝2 700－（2 700－2 835）×25%＝2 733.75（万元）
折现率＝8%×（1－25%）＝6%
第1～5年折旧抵税的现值＝128.25×（P/A，6%，5）＝128.25×4.212 4＝540.24（万元）
第5年变现相关现金流量的现值＝2 733.75×（P/F，6%，5）＝2 733.75×0.747 3＝2 042.93（万元）
自行购买方案相关现金流量净现值＝-5 400＋540.24＋2 042.93＝-2 816.83（万元）
租赁方案：
租赁资产的计税基础＝800×5＋2 700＝6 700（万元）
租赁资产的年折旧额＝6 700×（1－5%）÷10＝636.5（万元）
年折旧抵税＝636.5×25%＝159.13（万元）
第1～5年各年相关现金流量＝-800＋159.13＝-640.87（万元）
第1～5年各年相关现金流量的现值＝-640.87×（P/A，6%，5）＝-640.87×4.212 4＝-2 699.6（万元）
第5年年末的账面价值＝6 700－636.5×5＝3 517.5（万元）
第5年年末的变现净流量＝2 700－（2 700－3 517.5）×25%＝2 904.38（万元）
第5年变现相关现金流量的现值＝（2 904.38－2700）×（P/F，6%，5）＝204.38×0.747 3＝152.73（万元）
租赁方案相关现金流量净现值＝-2 699.6＋152.73＝-2 546.87（万元）
租赁净现值＝-2 546.87－（-2 816.83）＝269.96（万元）
租赁净现值大于0，所以甲公司应当选择租赁方案。
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