题目
答案解析
拓展练习
现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的，选项B不当选。
从购买少数股权的投资者来看，V（当前）是企业股票的公平市场价值；对于谋求控股权的投资者来说，V（新的）是企业股票的公平市场价值，选项A不当选。一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项C不当选。
市盈率的关键驱动因素是增长潜力，选项A不当选。市净率的关键驱动因素是权益净利率，选项B不当选，选项C当选。市销率的关键驱动因素是营业净利率，选项D当选。
市销率模型的优点有：（1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的市销率。（2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵。（3）市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的结果。选项A、C当选。市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，选项B不当选。选项D是市盈率模型的特点。
甲公司每股收益＝3 000÷10 000＝0.3（元）
可比公司平均市盈率＝（8÷0.4＋8.1÷0.5＋11÷0.5）÷3＝19.4
可比公司平均增长率＝（8%＋6%＋10%）÷3＝8%
修正平均市盈率＝可比公司平均市盈率÷（可比公司平均增长率×100）＝19.4÷（8%×100）＝2.43
甲公司每股股权价值＝修正平均市盈率×甲公司预期增长率×100×甲公司每股收益＝2.43×9%×100×0.3＝6.56（元）
甲公司每股净资产＝21 800÷10 000＝2.18（元）
甲公司权益净利率＝3 000÷［（20 000＋21 800）÷2］＝14.35%
可比公司平均市净率＝（8÷2＋8.1÷3＋11÷2.2）÷3＝3.9
可比公司平均权益净利率＝（21.2%＋17.5%＋24.3%）÷3＝21%
修正平均市净率＝可比公司平均市净率÷（可比公司平均权益净利率×100）＝3.9÷（21%×100）＝0.19
甲公司每股股权价值＝修正平均市净率×甲公司预期权益净利率×100×甲公司每股净资产＝0.19×14.35%×100×2.18＝5.94（元）
甲公司更适合使用市盈率模型进行价值评估。因为甲公司的固定资产较少，净资产与企业价值关系不大，其市净率比较没有什么实际意义，所以市净率模型不适用；而甲公司连续盈利，可以使用市盈率模型对其进行价值评估。
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