甲公司普通股β系数为1.4，市场组合必要报酬率为9%。企业所得税税率为25%。目前资本市场上若干债券的情况如表4-1所示。表4-1 目前资本市场上若干债券的情况债券到期期限票面利率到期收益率甲公司债券（B级）5年5.2%5.8%乙公司债券（B级）10年5.8%6.8%政府债券5年3.8%2.4%政府债券10年4%3%利用资本资产定价模型测算，甲公司的股权资本成本约为（　　）。|2026制胜好题-第四章-之了课堂

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答案： B

答案解析：通常以长期（10年及以上期限）政府债券的到期收益率作为无风险利率，即3%。根据资本资产定价模型：甲公司的股权资本成本＝3%＋1.4×（9%－3%）＝11.4%。

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第1题

答案解析

答案： C

答案解析：由于股票价格影响因素很多，股票收益率变动频繁，较短的期间所提供的市场平均收益率比较极端，无法反映市场平均水平，因此应选择较长的时间跨度，既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。

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第2题

答案解析

答案： B

答案解析：项目的风险与公司整体风险不同导致项目的资本成本与公司的资本成本不同，因此不能使用公司资本成本作为评价项目是否接受的标准，而应该使用项目的资本成本。只有当项目报酬率大于项目的资本成本，项目才可以被接受。X项目报酬率需大于10%，Y项目报酬率需大于14%，选项B当选。

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第3题

答案解析

答案： D

答案解析：甲公司目标产权比率为0.65，假设负债为0.65万元，股东权益为1万元，税前债务资本成本×（1－25%）×0.65÷（1＋0.65）＋13%×1÷（1＋0.65）＝10.8%，解得：税前债务资本成本＝9.89%。

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第4题

下列各项中，属于影响资本成本的因素有（　　）。

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：

影响资本成本的外部因素：（1）无风险利率。（2）市场风险溢价。（3）税率。内部因素：（1）资本结构。（2）投资政策。

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第5题

采用风险调整法估计债务资本成本的前提条件有（　　）。

答案解析

答案： B,C

答案解析：

采用风险调整法估计债务资本成本的前提条件有：公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，但能找到与本公司信用级别相同的上市的公司债券。

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