甲公司 2024 年管理用财务报表如表 2-1 所示。

计算说明：

金融资产＝ 300 － 10 000×2% ＝ 100（万元）

经营性资产总计＝ 10 000×2% ＋ 800 ＋ 750 ＋ 500 ＋ 3 650 ＝ 5 900（万元）

或者：经营性资产总计＝ 6 000 － 100 ＝ 5 900（万元）

税前经营利润＝ 10 000 － 6 000 － 320 － 2 000 ＋ 50 ＝ 1 730（万元）

或者：税前经营利润＝利润总额＋财务费用＝ 1 650 ＋ 80 ＝ 1 730（万元） 

经营利润所得税＝（1 730 － 50）×25% ＝ 420（万元）

利息费用抵税＝ 80×25% ＝ 20（万元）

2024 年的可持续增长率＝股东权益本期增加额 ÷ 期初股东权益

                                     ＝ 1 250×（1 － 60%）÷［3 000 － 1 250×（1 － 60%）］

                                     ＝ 20%

可动用的金融资产＝ 100（万元）

外部融资额＝净经营资产的增加－利润留存－可动用的金融资产

                  ＝ 4 400×25% － 1 250×（1 ＋ 25%）×（1 － 60%）－ 100 ＝ 375（万元）

①如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股和回购股票的情况下，上年可持续增长率、本年可持续增长率和本年实际增长率三者相等。

②如果某一年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和利润留存率 4 个财务比率中 1 个或多个升高，在不增发新股和回购股票的情况下，本年实际增长率就会超过上年可持续增长率，本年可持续增长率也会超过上年可持续增长率。

③如果某一年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和利润留存率 4 个财务比率中 1 个或多个下降，在不增发新股和回购股票的情况下，本年实际增长率就会低于上年可持续增长率，本年可持续增长率也会低于上年可持续增长率。

如果上述 4 个财务比率已经达到企业极限，只有通过发行新股增加资金才能提高实际的销售增长率。