金融工具包括基本金融工具和衍生金融工具，下列各项中，属于衍生金融工具的有（　　）。|2024年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）-之了课堂

题目

[不定项选择题]金融工具包括基本金融工具和衍生金融工具，下列各项中，属于衍生金融工具的有（　　）。

A.短期融资券
B.股票期权
C.股指期货
D.商业票据

本题来源：2024年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）点击去做题

答案解析

答案： B,C

答案解析：金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。常见的基本金融工具有企业持有的现金、从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利和向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务等；衍生金融工具又称派生金融工具，常见的衍生金融工具包括远期合同、期货合同（如：股指期货）、互换合同和期权合同（如：股票期权）等。选项B、C当选。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]

根据成本性态，下列选项中，属于企业约束性固定成本的有( )。

A.
广告费
B.
研发支出
C.
车辆交强险
D.
厂房折旧费

答案解析

答案： C,D

答案解析：

约束性固定成本是指企业管理当局的短期经营决策行动不能改变其数额的固定成本。例如，房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资、车辆交强险等，选项C、D当选；广告费、研发支出属于酌量性固定成本，选项A、B不当选。

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第2题

[不定项选择题]

下列筹资方式中，一般属于间接筹资方式的有( )。

A.
杠杆租赁
B.
银行借款
C.
发行永续债
D.
发行优先股

答案解析

答案： A,B

答案解析：

间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有租赁等方式。选项C、D属于直接筹资方式。选项A、B当选。

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第3题

[判断题]某债券在年名义利率固定的情况下，一年内计息次数越多，该债券的年实际利率就越高。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：年实际利率=(1+年名义利率÷年计息次数)^年计息次数-1，根据公式可知，在年名义利率固定的情况下，一年内计息次数越多，年实际利率越高。本题表述正确。

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第4题

[单选题]如果以企业价值最大化作为财务管理目标，下列各项指标中，最能反映企业价值的是（　　）。

A.企业所发行的全部普通股的市场价值
B.企业所能创造的预计未来现金流量的现值
C.企业所能提供的全部产品和服务的公允价值
D.企业所拥有的全部资金账面价值

答案解析

答案： B

答案解析：

企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标。企业价值可以理解为企业股东权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。选项B当选。

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第5题

[组合题]

甲公司是一家传统制造业股份有限公司，企业所得税税率为25%。有关资料如下：

资料一：2023年度甲公司营业收入为21000万元，净利润为260万元。

资料二：2023年年末甲公司的资产负债表（简表）如下所示（单位：万元）。

资料三：2023年年末甲公司的个别资本成本率如下：长期借款资本成本率为3.6%，应付债券资本成本率为6.4%，股东权益资本成本率为9%。

资料四：甲公司计划在2024年年初投资一个新产业项目，预计该项目资金来源中负债权益比为2：3。其中债务资金来源为长期借款，年利率为6%，无筹资费用。鉴于该项目风险与甲公司当前资产的平均风险显著不同，甲公司选取该产业领域的D公司作为可比公司，运用可比公司法估计新产业项目的资本成本率。D公司的负债权益比为3：1，企业所得税税率为25%。根据市场交易数据估计的β值为1.95，当前无风险收益率为4%，市场组合的平均收益率为10%。

资料五：甲公司对其投资的新产业项目采用内含收益率法判断其财务可行性，经测算，折现率为8%时，净现值为500万元；折现率为10%时，净现值为-300万元。

答案解析

[要求1]

答案解析：

①年末流动比率=6000÷4000=1.5

②年末权益乘数=16000÷4000=4

③净资产收益率=260÷[（4000+2500）÷2］=8%

④总资产周转率=21000÷[（16000+12000）÷2]=1.5（4分）

[要求2]

答案解析：

甲公司的平均资本成本率=3.6%×2000÷（8000+4000）+6.4%×6000÷（8000+4000）+9%×4000÷（8000+4000）=6.8%

不可以将此作为新产业项目所要求达到的最低投资收益率。

理由：新产业项目风险与甲公司当前资产的平均风险显著不同，而且采用了不同的资本结构，因此应运用可比公司法估计新产业项目的资本成本率。（2分）

[要求3]

答案解析：

①可比公司不含负债的β值=1.95÷[1+（1-25%）×3÷1]=0.6

②新产业项目含有负债的β值=0.6×[1+（1-25%）×2÷3]=0.9

③新产业项目的股东权益资本成本率=4%+0.9×（10%-4%）=9.4%

④新产业项目的综合资本成本率=6%×（1-25%）×2÷5+9.4%×3÷5=7.44%（4分）

[要求4]

答案解析：

设内含收益率为IRR，则：（IRR-8%)÷（10%-8%）=（0-500)÷（-300-500）

解得：IRR=9.25%

新项目具有财务可行性。理由：新项目的内含收益率9.25%大于新项目的资本成本率7.44%。（2分）

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