（1）X股票投资的内含收益率=2÷25=8%

（2）当折现率为19%时，Y股票的净现值=1.72÷1.19+（2.5+27）÷1.19^2-22.2=0.08（元）

当折现率为20%时，Y股票的净现值=1.72÷1.2+（2.5+27）÷1.2^2-22.2=-0.28（元）

设对 Y 公司股票投资的内部收益率为 i：

（i-19%）/（20%-19%）=（0-0.08）/（-0.28-0.08）

解得：i=19.22%。

Y股票的内含收益率=(0-0.08)÷(-0.28-0.08)×(20%-19%)+19%=19.22%

（1）普通股资本成本率=0.2×(1+10%) /5+10%=14.4%

加权平均资本成本率=6%×16000/ (16000+20000)+14.4%×20000/ (16000 + 20000)=10.67%

（2）①NCF₀= - (7000+ 1000) = - 8000(万元)

②年折旧额=(7000 - 700)/5= 1260(万元)

NCF_1~4=12000× ( 1-25%) - 8000× (1-25%) +1260×25%= 3315(万元)

③NCF₅ = 3315+700+1000= 5015(万元)

④净现值=3315× (P/A，12%，4) + 5015× (P/F，12%，5) - 8000

=3315×3.0373+5015×0.5674 - 8000=4914.16(万元)

（3）A方案年金净流量=4914.16/(P/A，12%，5)=4914.16/3.6048=1363.23(万元)

甲公司应该选择A方案。由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，所以甲公司应该选择A方案。

（4）方案1增发的普通股股数=6000/4.8=1250(万股)

方案2增加的年利息=6000×9%=540(万元)

筹资前的年利率=6%/ (1-25%)=8%

筹资前的年利息=16000×8%=1280(万元)

(EBIT -1280 - 540)×(1 -25%)/4000=(EBIT- 1280) × (1-25%) / (4000+1250)

求解可得：每股收益无差别点息税前利润=3548(万元)

每股收益无差别点每股收益=(3548- 1280) × (1-25%) / (4000+1250)=0.32（元/股）

应当选择方案二。因为筹资后预计年息税前利润4500万元大于每股收益无差别点息税前利润3548万元，故应选择债务筹资，即方案二。