题目
[组合题]甲公司有关资料如下：资料一：甲公司相关财务报表数据如下表所示。资料二：已知无风险收益率为3%，甲公司β系数为1.8，市场平均收益率为8%，长期借款的税后资本成本5.6%，长期债务资本和权益资本按账面价值分配权重。资料三：甲公司基期销售收入15000万元，销售利润率为30%，利润留存率为40% ，期末发行在外的普通股一共是5000万股，预计下一年销售收入增长率为20%，为维持下一年的增长，需投入固定资产1600万元。外部融资需求通过长期借款解决，借款年利率8%，每年付息一次，不考虑筹资费用，甲公司适用的企业所得税税率为 25%。当折现率6%时，新增资产净现值为600万元，折现率为8%时的净现值为-200万元。要求：
[要求1]根据资料一和资料三，计算甲公司的营运资金、流动比率、产权比率、每股净资产。
[要求2]
根据资料二，计算甲公司的平均资本成本。
[要求3]
根据资料三，假设除固定资产外的经营性资产和经营性负债同销售增长呈正比例变化，销售利润率和利润留存率保持不变，计算甲公司的外部融资需求量。
[要求4]
根据资料三，计算：①新增长期借款的资本成本；②新增固定资产投资的内含收益率（用插值法计算)。
本题来源：2023年中级《财务管理》真题二（考生回忆版）
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答案解析
[要求1]
答案解析：
①营运资金=(1400+4600+6800)-( 2800+2200 )=7800(万元)
②流动比率= (1400+4600+6800 ) ÷(2800+2200)=2.56
③产权比率=(2800+2200+6000)÷9000=1.22
④每股净资产=9000÷5000=1.8(元/股)（4分）
[要求2]
答案解析：
甲公司权益资本成本=3%+1.8×(8%-3%)=12%
甲公司平均资本成本=5.6%×6 000÷（6 000+9 000）+12%×9 000÷（6 000+9 000）=9.44%（4分）
[要求3]
答案解析：外部融资需要量= [( 1400+4600+6800）-2800 ]×20%+1600-15000×（1+20%）×30%×40%=1440（万元）（2分）
[要求4]
答案解析：
①新增长期借款的资本成本=8%×(1-25%)=6%
②根据插值法可列公式：
（内含收益率-6%）÷(8%-6%)=(0-600)÷(-200-600)
求解可得：内含收益率=7.5%（3分）
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：
7月月初材料存量=600×15%=90(吨)，7月月末材料存量=700×15%=105 (吨)，7月预计材料采购量=600+105-90=615 (吨)。选项C当选。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：经营预算是指与企业日常业务直接相关的一系列预算。包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售及管理费用预算等。选项A、B、C 均属于经营预算，选项D 属于财务预算，选项D 当选。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=每股收益增长率÷销售量增长率，即1.2×1.5=9%÷销售量增长率，求解可得：销售量增长率=5%，选项A当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：
一般用β系数衡量系统性风险，选项C不当选。
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第5题
答案解析
答案：
A
答案解析：
委托代理问题引起的利益冲突包括股东与管理层、大股东与中小股东、股东与债权人之间的利益冲突。本题表述正确。
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