直接人工预算以生产预算为基础编制，选项A不当选；由于人工工资都需要使用现金支付，因此，直接人工预算不需要另外预计现金支出，可直接参加资金预算的汇总，选项C不当选。
对于每年付息、到期还本的平价债券，其他因素不变时，下列表述错误的是( )。
对于每年付息、到期还本的平价债券，其他因素不变时，长期债券的价值对市场利率的敏感性大于短期债券，债券的价值取决于未来现金流量的现值，债券期限越短，折现率（即市场利率）的变动对现金流量的现值影响越小，选项B当选。
一般性保护条款主要包括：保持企业资产的流动性、限制企业非经营性支出、限制企业资本支出规模、限制公司再举债规模（选项A当选）、限制公司的长期投资。选项B、C属于例行性保护条款，选项D属于特殊性保护条款。
存货周转次数=营业成本/存货平均余额=7000/[(2000+1500)/2)]=4次，选项D当选。
如果非敏感性资产增加， 计算外部融资需求量时，公式还需要加上增加的非敏感性资产。
甲公司生产销售A产品，为扩大销售，并加强应收账款管理，公司计划对信用政策作出调整，有关资料如下:
（1）A产品单价为100元/件，单位变动成本为60元/件，固定成本总额为700万元。假定产品单价、单位变动成本及固定成本总额不因信用政策改变而改变，应收账款、存货占用资金用于同等风险投资的最低收益率为15%，一年按360天计算。
（2）公司目前采用30天按发票全额付款的信用政策，平均有90% （指销售量比，下同）的客户能在信用期满时付款， 10%的客户在信用期满后20天付款，在现有信用政策下，年销售量为27万件，年平均存货水平为6万件。
（3）公司计划改变信用政策，即向客户提供一定的现金折扣，折扣条件为“1/10， n/30”。经测算，采用该政策后，预计年销售量将增加20% ;预计平均有70%的客户选择在第10天付款， 20%的客户选择在第30天付款，其余10%的客户在信用期满后20天付款。因改变信用政策，收账费用将减少15万元。此外，因销售量增加，预计年平均存货水平将增加到8万件。不考虑其他因素的影响。
（4）对于应收帐款、存货等形成的营运资金需求，公司通过与银行签订周转信贷协定予以满足。银行授予公司的周转信贷额度为500万元，假定当年实际使用了320万元，承诺费率为0.3%。
要求:
（1）①边际贡献总额=27×（100-60）=1080（万元）
平均收现期=30×90%+50× 10%=32（天）
②应收账款平均余额=27×100/360×32=240（万元）
③应收账款的机会成本=240×60/100× 15%=21.6（万元）
（2）新信用政策下的平均收现期=70%×10+20%×30+10%×50=18（天）
（3）新信用政策下的应收账款机会成本=27×（1+20%）×100/360×18×60%×15%=14.58（万元）
①增加的应收账款机会成本=14.58-21.6=-7.02（万元）
②存货增加占用资金的应计利息=（8-6）×60×15%=18（万元）
③增加的现金折扣成本=27×（1+20%）×100×70%×1%=22.68（万元）
④增加的边际贡献=27×0.2×（100-60）=216（万元）
增加的收账费用=-15（万元）
增加的税前利润=216-（-7.02）-18-22.68-（-15）=197.34（万元）
增加的税前利润大于0 ，改变信用政策有利。
（4）信贷承诺费=（500-320）×0.3%=0.54（万元）
