甲公司2018年实现销售收入为100000万元，净利润为5000万元，利润留存率为20%。公司2018年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示（单位：万元）。公司预计2019年销售收入比上年增长20%，假定经营性流动资产和经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系，其他项目不随着销售收入的变化而变化，同时假设销售净利润率与利润留存率保持不变，公司采用销售百分比法预测资金需要量。要求：|2019年中级《财务管理》真题一-之了课堂

题目

[组合题]甲公司2018年实现销售收入为100000万元，净利润为5000万元，利润留存率为20%。公司2018年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示（单位：万元）。公司预计2019年销售收入比上年增长20%，假定经营性流动资产和经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系，其他项目不随着销售收入的变化而变化，同时假设销售净利润率与利润留存率保持不变，公司采用销售百分比法预测资金需要量。要求：

[要求1]计算2019年预计经营性流动资产增加额。

[要求2]计算2019年预计经营性负债增加额。

[要求3]计算2019年预计留存收益增加额。

[要求4]

计算2019年预计外部融资需要量。

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答案解析

[要求1]

答案解析：2019年预计经营性流动资产增加额=（1500+3500+5000）×20%=2000（万元）

[要求2]

答案解析：2019年预计经营性负债增加额=3000×20%=600（万元）

[要求3]

答案解析：2019年预计留存收益增加额=100000×（1+20%）×（5000/100000）×20%=1200（万元）

[要求4]

答案解析：2019年预计外部融资需要量=2000-600-1200=200（万元）。

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拓展练习

第1题

[单选题]某公司设立一项偿债基金项目，连续10年于每年年末存入500万元，第10年年末可以一次性获取9000万元，已知（F/A，8%，10）=14.487，（F/A，10%，10）=15.937，（F/A，12%，10）=17.549，（F/A，14%，10）=19.337，（F/A，16%，10）=21.321，则该基金的收益率介于（）。

A.12%~14%
B.10%~12%
C.14%~16%
D.8%~10%

答案解析

答案： A

答案解析：假设该基金的收益率为i，则500×（F/A，i，10）=9000，解得：（F/A，i，10）=18;同时（F/A，12%，10）=17.549，（F/A，14%，10）=19.337，所以，i介于12%~14%。

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第2题

[单选题]已知当前市场的纯粹利率为1.8%，通货膨胀补偿率为2%。若某证券资产要求的风险收益率为6%，则该证券资产的必要收益率为（）。

A.9.8%
B.7.8%
C.8%
D.9.6%

答案解析

答案： A

答案解析：必要收益率=纯粹利率+通货膨胀溢价+风险收益率=1.8%+2%+6%=9.8%。

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第3题

[单选题]某公司生产和销售单一产品，预计计划年度销售量为10000件，单价为300元，单位变动成本为200元，固定成本为200000元。假设销售单价增长了10%，则销售单价的敏感系数（即息税前利润变化百分比相当于单价变化百分比的倍数）为（）。

A.0.1
B.3.75
C.1
D.3

答案解析

答案： B

答案解析：单价上涨前的息税前利润=10000×（300-200）-200000=800000（元）；单价上涨后的息税前利润=10000×[300×（1+10%）-200]-200000=1100000（元）；息税前利润增长率=（1100000-800000）/800000=37.5%。则销售单价的敏感系数=37.5%/10%=3.75。

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第4题

[组合题]

甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，其全部债务为6000万元（年利息率为6%）。公司因业务需要追加筹资2400万元，有两种方案选择：
A方案：增发普通股600万股，每股发行价4元。
B方案：按面值发行债券2400万元，票面利率为8%。
公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。假设发行股票和发行债券的筹资费忽略不计，经测算，追加筹资后公司销售额可以达到3600万元，变动成本率为50%，固定成本总额为600万元，公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

（EBIT-6000×6%）×（1-25%）/（3000+600）=（EBIT-6000×6%-2400×8%）×（1-25%）/3000
解得：EBIT=1512（万元）

[要求2]

答案解析：追加筹资后的预计息税前利润=3600×（1-50%）-600=1200（万元）

[要求3]

答案解析：应当选择A方案增发普通股筹资。因为追加筹资后的预计息税前利润1200万元小于每股收益无差别点息税前利润1512万元，所以应当选择股权筹资，即选择A方案。

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第5题

[组合题]

甲公司拟购置一套监控设备，有X和Y两种设备可供选择，二者具有同样的功用。X设备的购买成本为480000元，每年付现成本为40000元，使用寿命为6年。该设备采用直线法折旧，年折旧额为80000元，税法残值为0，最终报废残值为12000元。Y设备使用寿命为5年，经测算，年金成本为105000元。投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%。有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，6）=0.5645；（P/A，10%，6）=4.3553；（F/A，10%，6）=7.7156。
要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：X设备每年的税后付现成本=40000×（1-25%）=30000（元）

[要求2]

答案解析：

X设备每年的折旧抵税额=80000×25%=20000（元）
最后一年末的税后残值收入=12000-12000×25%=9000（元）

[要求3]

答案解析：

X设备的现金净流出量现值=480000+（30000-20000）×（P/A，10%，6）-9000×（P/F，10%，6）=518472.5（元）

X设备的年金成本=518472.5/（P/A，10%，6）=119044.04（元）

[要求4]

答案解析：应当选择Y设备。由于Y设备的年金成本小于X设备的年金成本，所以选择Y设备。

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