题目
[组合题]甲公司2023年实现净利润600万元，分配的股利为180万元。2024年实现的净利润为500万元，2024年年初未分配利润为200万元，2025年年初公司讨论决定股利分配的数额。该公司普通股股数为300万股。要求：
[要求1]
预计2025年需要增加项目资本900万元。甲公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。若甲公司采用剩余股利政策，应发放多少股利？
[要求2]
若甲公司采用固定股利政策，应发放多少股利？
[要求3]
若甲公司采用固定股利支付率政策，应发放多少股利？
[要求4]
若甲公司采用低正常股利加额外股利政策，规定正常股利为0.3元/股，按净利润超过正常股利部分的20%发放额外股利，甲公司应发放多少股利？
本题来源：第一节 股利理论与股利政策
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答案解析
[要求1]
答案解析：
预计2025年项目投资所需的权益资金＝900×60%＝540（万元），超过2024年净利润500万元，所以不应发放股利。
[要求2]
答案解析：本年发放的股利＝上年发放的股利＝180（万元）
[要求3]
答案解析：
固定股利支付率＝180/600×100%＝30%
本年发放的股利＝500×30%＝150（万元）
[要求4]
答案解析：
正常股利＝300×0.3＝90（万元）
额外股利＝（500－90）×20%＝82（万元）
本年发放的股利＝90＋82＝172（万元）
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拓展练习
第2题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。
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第3题
答案解析
答案：
C,D
答案解析：剩余股利政策是在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），推算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。可见，更多关注的是投资机会和资本成本。
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第4题
答案解析
答案：
C
答案解析：信号理论认为，在内部经理人员与外部投资者之间存在信息不对称的情形下， 能够推测分配股利可以作为一种信息传递机制，使企业股东或市场中的投资者依据股利信息对企业经营状况与发展前景作出判断。鉴于投资者对股利信号的理解不同，所作出的对企业价值的判断也不同。
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第5题
答案解析
答案：
B
答案解析：稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。
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