题目
答案解析
选项A不当选：资本市场流动性增强，证券变现能力增强，证券投资的风险降低，投资者要求的必要收益率就低，筹资的资本成本就低。
选项B当选：企业经营风险加大，投资者投资风险大，要求的必要报酬率高，筹资的资本成本就高。
选项C当选：如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，要求的必要报酬率高，筹资的资本成本就高。
选项D不当选：企业盈利能力上升，投资者投资风险减小，要求的必要报酬率降低，筹资的资本成本降低。
拓展练习
用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如发生的利息支出、股利支出等。选项B当选。
筹资费用是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价，如发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等。选项ACD均属于筹资费用。
【知识链接】
通常情况下，权益资金的成本要大于负债资金的成本。发行普通股和留存收益筹资属于权益筹资，长期借款和发行公司债券属于负债筹资。选项CD不当选。
由于发行普通股筹资要考虑筹资费用，而留存收益筹资没有筹资费用，所以发行普通股的资本成本要高于留存收益的资本成本。选项B不当选，选项A当选。
普通股的资本成本=无风险收益率＋普通股β系数×(市场平均收益率-无风险收益率 )
=4%+2×（10%-4%）
=16%
债券的资本成本=8%×（1-25%）=6%
现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用于未来的筹资决策。
对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，因此采用目标价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。
乙公司β资产=β权益÷[1+(1-T可比公司)×（负债可比公司÷股东权益可比公司）]
=1.2÷[1+(1-25%)×（7÷3）]=0.44
该线上教育项目β权益=β资产×[1+(1-T待估计项目)×（负债待估计项目÷股东权益待估计项目）]
=0.44×[1+(1-25%)×（6÷4）]=0.94
该线上教育项目权益资本成本=无风险收益率＋普通股β系数×市场风险溢价
=3%+0.94×8%=10.52%
或Ctrl+D收藏本页