题目
本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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答案解析
答案：
B,C
答案解析：
影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定经营成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定经营成本与经营杠杆系数呈同方向变化；选项B、C当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：
息税前利润变动率÷单位变动成本变动率＝-1.25，为确保下年度企业不亏损，息税前利润最低为0，息税前利润变动率＝（0－息税前利润）÷息税前利润＝-1，则单位变动成本变动率＝-1÷（-1.25）＝80%。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：借款的资本成本=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,E
答案解析：
（1）新发行长期债券资本成本=12%×（1-25%）/（1-2%）=9.18%，新发长期债券所占比例=2000/（4400+3200+2000）=20.83%，选项B当选，选项D不当选。
（2）债券发行后普通股票的资本成本=5.7/45+3%=15.67%，发行债券后普通股所占比例=4400/（4400+3200+2000）=45.83%，选项C不当选，选项A当选。
（3）原长期债券资本成本为13%，所占比例=3200/（4400+3200+2000）=33.33%；
（4）债券发行后加权资本成本=9.18%×20.83%+15.67%×45.83%+13%×33.33%=13.43%，选项E当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：当预计息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润时，应当选择财务杠杆作用大的债务筹资方式；当预计息税前利润小于每股收益无差别点息税前利润时，应当选择财务杠杆作用小的股权筹资方式。A公司选择的是权益筹资，所以预计的息税前利润比每股收益无差别点息税前利润小，即小于1000万元，选项A、B、C正确。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：（EBIT－600×6%）×（1－25%）/225＝（EBIT－600×6%－500×8%）×（1－25%）/200，每股收益无差别点的EBIT＝396（万元）。
[要求2]
答案解析：若选择甲方案筹资，息税前利润＝200＋50＝250（万元），利息总额＝600×6%＋500×8%＝76（万元），普通股数额＝200（万股），故该方案的每股收益＝（250－76）×（1－25%）/200＝0.65（元）。
[要求3]
答案解析：若选择乙方案筹资，息税前利润＝200＋50＝250（万元），利息总额＝600×6%＝36（万元），普通股数额＝200＋500/20＝225（万股），故该方案的每股收益＝（250－36）×（1－25%）/225＝0.71（元）。
[要求4]
答案解析：
由于方案甲每股收益（0.65元）小于方案乙（0.71元），或：由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。
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