下列措施中，可以降低企业经营风险的有（　　）。|第三节资本成本与资本结构-之了课堂

题目

[不定项选择题]下列措施中，可以降低企业经营风险的有（　　）。

A.
降低利息费用
B.
降低变动成本
C.
增加产品销售量
D.
降低单位销售价格
E.
提高固定经营成本水平

本题来源：第三节资本成本与资本结构点击去做题

答案解析

答案： B,C

答案解析：

影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定经营成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定经营成本与经营杠杆系数呈同方向变化；选项B、C当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]某公司原有资产1 200万元，其中长期债券600万元，筹资费用率2%，票面利率9%；普通股600万元，每股市价为20元，每股筹资费用率为2.5%，预计下年每股股利为2元，预计股利每年增长3%，所得税税率为25%，加权资本成本为（　　）。

A.10.00%
B.10.07%
C.10.30%
D.10.55%

答案解析

答案： B

答案解析：

普通股资本成本＝2/[20×（1－2.5%）]＋3%＝13.26%；

加权资本成本＝600/1 200×［9%×（1－25%）/（1－2%）］＋600/1 200×13.26%＝10.07%。

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第2题

[单选题]

某公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.2，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（　　）倍。

A.
0.30
B.
1.20
C.
1.50
D.
1.80

答案解析

答案： D

答案解析：

DTL＝DOL×DFL＝1.5×1.2＝1.8，ΔQ/Q＝1，则ΔEPS/EPS＝1.8。

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第3题

[单选题]某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为9%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为2%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本为（　　）。

A.6.62%
B.6.75%
C.6.89%
D.9%

答案解析

答案： C

答案解析：资本成本＝10000×9%×（1－25%）／［10000×（1－2%）］＝6.89%。

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第4题

[单选题]甲公司2024年实现税后净利润为108万元，固定经营成本为216万元，2025年的财务杠杆系数为1.5，所得税税率为25%。则该公司2025年的总杠杆系数为（　　）。

A.
1.5
B.
1.8
C.
2.5
D.
3

答案解析

答案： D

答案解析：

基期税前利润=基期税后净利润÷（1-所得税税率）=108÷（1-25%）=144（万元）；

又由于财务杠杆系数=基期息税前利润÷（基期息税前利润-利息）=基期息税前利润÷基期税前利润=基期息税前利润÷144=1.5，所以，基期息税前利润=144×1.5=216（万元）。

2025年的经营杠杆系数=（基期息税前利润+基期固定经营成本）÷基期息税前利润=（216+216）÷216=2，2025年的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3。

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第5题

[单选题]某公司当前普通股每股为20元，最近一期发放的每股现金股利为3元，股利年增长率为5%，假设公司发放的现金股利固定增长，则该公司留存收益资本成本为（　　）。

A.15.00%
B.15.25%
C.20%
D.20.75%

答案解析

答案： D

答案解析：留存收益资本成本＝预计下一期的现金股利/当前股价+股利增长率=3×（1+5%）/20＋5%＝20.75%。

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