题目
本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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答案解析
答案：
B
答案解析：
普通股资本成本＝2/[20×（1－2.5%）]＋3%＝13.26%；
加权资本成本＝600/1 200×［9%×（1－25%）/（1－2%）］＋600/1 200×13.26%＝10.07%。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：
总杠杆系数＝边际贡献/（息税前利润－利息）＝800×（1－70%）/（160－30）＝1.85。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：留存收益资本成本＝预计下一期的现金股利/当前股价+股利增长率=3×（1+5%）/20＋5%＝20.75%。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
在不考虑优先股的情况下，影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量（额）、利息。资产负债率影响利息。
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第4题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：
影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定经营成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定经营成本与经营杠杆系数呈同方向变化；选项B、C当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：（EBIT－600×6%）×（1－25%）/225＝（EBIT－600×6%－500×8%）×（1－25%）/200，每股收益无差别点的EBIT＝396（万元）。
[要求2]
答案解析：若选择甲方案筹资，息税前利润＝200＋50＝250（万元），利息总额＝600×6%＋500×8%＝76（万元），普通股数额＝200（万股），故该方案的每股收益＝（250－76）×（1－25%）/200＝0.65（元）。
[要求3]
答案解析：若选择乙方案筹资，息税前利润＝200＋50＝250（万元），利息总额＝600×6%＝36（万元），普通股数额＝200＋500/20＝225（万股），故该方案的每股收益＝（250－36）×（1－25%）/225＝0.71（元）。
[要求4]
答案解析：
由于方案甲每股收益（0.65元）小于方案乙（0.71元），或：由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。
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