题目
本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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答案解析
答案：
D
答案解析：
总杠杆系数＝边际贡献/（息税前利润－利息）＝800×（1－70%）/（160－30）＝1.85。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：
普通股资本成本＝2/[20×（1－2.5%）]＋3%＝13.26%；
加权资本成本＝600/1 200×［9%×（1－25%）/（1－2%）］＋600/1 200×13.26%＝10.07%。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：资本成本＝10000×9%×（1－25%）／［10000×（1－2%）］＝6.89%。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：
息税前利润变动率÷单位变动成本变动率＝-1.25，为确保下年度企业不亏损，息税前利润最低为0，息税前利润变动率＝（0－息税前利润）÷息税前利润＝-1，则单位变动成本变动率＝-1÷（-1.25）＝80%。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,E
答案解析：如果预计销售额或者息税前利润大于每股收益无差别点销售额或每股收益无差别点息税前利润，应该采用负债融资方式（高财务杠杆），反之采用所有者权益融资方式（低财务杠杆）。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：（EBIT－600×6%）×（1－25%）/225＝（EBIT－600×6%－500×8%）×（1－25%）/200，每股收益无差别点的EBIT＝396（万元）。
[要求2]
答案解析：若选择甲方案筹资，息税前利润＝200＋50＝250（万元），利息总额＝600×6%＋500×8%＝76（万元），普通股数额＝200（万股），故该方案的每股收益＝（250－76）×（1－25%）/200＝0.65（元）。
[要求3]
答案解析：若选择乙方案筹资，息税前利润＝200＋50＝250（万元），利息总额＝600×6%＝36（万元），普通股数额＝200＋500/20＝225（万股），故该方案的每股收益＝（250－36）×（1－25%）/225＝0.71（元）。
[要求4]
答案解析：
由于方案甲每股收益（0.65元）小于方案乙（0.71元），或：由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。
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