题目
答案解析
全部资本总额=600+120+80=800（万元）；
债券资本成本=12%×（1-25%）/（1-2%）=9.18%；
普通股资本成本=2.5/[40×（1-1.5%）]+5%=11.35%；
留存收益资本成本=2.5/40+5%=11.25%；
加权资本成本=（600/800）×9.18%+（120/800）×11.35%+（80/800）×11.25%=9.71%。
拓展练习
息税前利润变动率÷单位变动成本变动率＝-1.25，为确保下年度企业不亏损，息税前利润最低为0，息税前利润变动率＝（0－息税前利润）÷息税前利润＝-1，则单位变动成本变动率＝-1÷（-1.25）＝80%。
资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，包括筹资费用和用资费用。
用资费用是指在资金使用期内按年或按月支付给资金供应者的报酬，如股息、红利、利息、租金等；选项A正确。
筹资费用是指在资金筹集过程中所支付的费用，如委托证券经营机构代理发行股票、债券所支付的代办费等，这些费用都是一次性的，不需要在资金使用期内按年、按月支付。筹资费用实际上是筹资总额的减少，所以要从筹资总额中扣除。选项B、C、D不正确。
（1）新发行长期债券资本成本=12%×（1-25%）/（1-2%）=9.18%，新发长期债券所占比例=2000/（4400+3200+2000）=20.83%，选项B当选，选项D不当选。
（2）债券发行后普通股票的资本成本=5.7/45+3%=15.67%，发行债券后普通股所占比例=4400/（4400+3200+2000）=45.83%，选项C不当选，选项A当选。
（3）原长期债券资本成本为13%，所占比例=3200/（4400+3200+2000）=33.33%；
（4）债券发行后加权资本成本=9.18%×20.83%+15.67%×45.83%+13%×33.33%=13.43%，选项E当选。
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