题目
本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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答案解析
答案：
A
答案解析：
资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，包括筹资费用和用资费用。
用资费用是指在资金使用期内按年或按月支付给资金供应者的报酬，如股息、红利、利息、租金等；选项A正确。
筹资费用是指在资金筹集过程中所支付的费用，如委托证券经营机构代理发行股票、债券所支付的代办费等，这些费用都是一次性的，不需要在资金使用期内按年、按月支付。筹资费用实际上是筹资总额的减少，所以要从筹资总额中扣除。选项B、C、D不正确。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：资本成本＝10000×9%×（1－25%）／［10000×（1－2%）］＝6.89%。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：权益资本成本＝6%＋2×（10%－6%）＝14%，股票市场价值＝（500－600×9%）×（1－25%）/14%＝2389.29（万元）。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,E
答案解析：
（1）新发行长期债券资本成本=12%×（1-25%）/（1-2%）=9.18%，新发长期债券所占比例=2000/（4400+3200+2000）=20.83%，选项B当选，选项D不当选。
（2）债券发行后普通股票的资本成本=5.7/45+3%=15.67%，发行债券后普通股所占比例=4400/（4400+3200+2000）=45.83%，选项C不当选，选项A当选。
（3）原长期债券资本成本为13%，所占比例=3200/（4400+3200+2000）=33.33%；
（4）债券发行后加权资本成本=9.18%×20.83%+15.67%×45.83%+13%×33.33%=13.43%，选项E当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：（EBIT－600×6%）×（1－25%）/225＝（EBIT－600×6%－500×8%）×（1－25%）/200，每股收益无差别点的EBIT＝396（万元）。
[要求2]
答案解析：若选择甲方案筹资，息税前利润＝200＋50＝250（万元），利息总额＝600×6%＋500×8%＝76（万元），普通股数额＝200（万股），故该方案的每股收益＝（250－76）×（1－25%）/200＝0.65（元）。
[要求3]
答案解析：若选择乙方案筹资，息税前利润＝200＋50＝250（万元），利息总额＝600×6%＝36（万元），普通股数额＝200＋500/20＝225（万股），故该方案的每股收益＝（250－36）×（1－25%）/225＝0.71（元）。
[要求4]
答案解析：
由于方案甲每股收益（0.65元）小于方案乙（0.71元），或：由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。
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