题目
本题来源：第一节 股利理论与股利政策
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答案解析
答案：
A
答案解析：信号理论认为，不同投资者对股利信号信息的理解不同：对处于发展中的企业来说，股利支付率提高，被认为是经理人员对企业发展前景作出良好预期的结果，表明企业未来业绩将大幅增长，此时企业股票的价格上升；如果企业股利支付率下降，被认为是经理人员对未来发展前景作出无法避免衰退预期的结果，此时股票价格下降。对于处于成熟期的企业，股利支付率提高，可能预示着企业缺乏好的投资项目，此时的股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利时，则意味着需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着未来前景较好，随着股利支付率下降，股票价格应该是上升的。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度，认为投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的。
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第2题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：净利润＝（1000－50）×（1－25%）＝712.5（万元），应分配的股利＝712.5×40%＝285（万元）。
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第3题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：信号理论认为股利向市场传递信息可以表现为两个方面：一种是股利增长的信号作用，此时认为随着股利支付率的提高，股价也是提高的；一种是股利减少的信号作用，认为随着股利支付率下降，股价是降低的，选项A不正确；股利信号理论为解释股利是否具有信息含量提供了一个基本分析逻辑，鉴于投资者对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断也不同，选项B正确；处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的、前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利, 可能意味着企业需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着企业未来前景较好, 此时，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是上升的，选项C、D正确。
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第4题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：客户效应理论认为，公司在制定或调整股利政策时，不应该忽视股东对股利政策的需求，选项B错误。
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第5题
答案解析
答案：
D
答案解析：固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占净利润的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额较高，获得盈余少的年份股利额就低。主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
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