题目
本题来源：第一节 股利理论与股利政策
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答案解析
答案：
D
答案解析：
固定股利支付率政策体现了公平对待每一位股东，但在该政策下每年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：
处于成长中的企业投资机会较多，需要有强大的资金支持，因而少发放股利，将大部分盈余用于投资，选项A当选；而处于经营收缩的企业，缺乏良好的投资机会，保留大量现金会造成资金的闲置，于是倾向于采用高股利政策，选项B、C不当选；一些股东的主要收入来源是股利，他们往往要求支付稳定的股利，因而倾向高股利政策。
【提示】导致企业有可能采取低股利政策（或少分多留政策或偏紧的股利政策）的因素有：（1）股东出于控制权考虑；（2）股东出于避税考虑；（3）企业举债能力弱；（4）企业的投资机会较多；（5）处于成长中的企业；（6）盈余不稳定的企业；（7）流动性差的企业；（8）从资本成本考虑，有扩大资金需要的企业；（9）通货膨胀；（10）债务合同约束股利支付；（11）法律的限制。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：信号理论认为，不同投资者对股利信号信息的理解不同：对处于发展中的企业来说，股利支付率提高，被认为是经理人员对企业发展前景作出良好预期的结果，表明企业未来业绩将大幅增长，此时企业股票的价格上升；如果企业股利支付率下降，被认为是经理人员对未来发展前景作出无法避免衰退预期的结果，此时股票价格下降。对于处于成熟期的企业，股利支付率提高，可能预示着企业缺乏好的投资项目，此时的股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利时，则意味着需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着未来前景较好，随着股利支付率下降，股票价格应该是上升的。
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第3题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：净利润＝（1000－50）×（1－25%）＝712.5（万元），应分配的股利＝712.5×40%＝285（万元）。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
预计2025年项目投资所需的权益资金＝900×60%＝540（万元），超过2024年净利润500万元，所以不应发放股利。
[要求2]
答案解析：本年发放的股利＝上年发放的股利＝180（万元）
[要求3]
答案解析：
固定股利支付率＝180/600×100%＝30%
本年发放的股利＝500×30%＝150（万元）
[要求4]
答案解析：
正常股利＝300×0.3＝90（万元）
额外股利＝（500－90）×20%＝82（万元）
本年发放的股利＝90＋82＝172（万元）
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