题目

答案解析
选项A不当选:所得税差异理论认为,由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异,资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标,公司应当采用低股利政策。
选项B当选:信号传递理论认为,在信息不对称的情况下,公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息,从而会影响公司的股价。本题中公司通过宣布高股利政策,向投资者传递“公司有充足的财务实力和良好的发展前景”的信息,从而对股价产生正向影响。
选项C不当选:代理理论认为,高水平的股利政策降低了企业的代理成本,但同时增加了外部融资成本,理想的股利政策应当使代理成本和外部融资成本之和最小。
选项D不当选:“手中鸟”理论认为,当公司支付较高的股利时,公司的股票价格会随之上升,公司的价值将得到提高。

拓展练习

现金股利、负债股利、财产股利均会引起股东权益总额的变动。选项A、C、D不当选。
发放股票股利不会改变股东权益总额,只会引起股东权益内部结构的变化。选项B当选。

股票回购若用大量资金支付回购成本,容易造成资金紧张,降低资产流动性(选项D正确),影响公司的后续发展,不利于保护债权人(选项A错误),而且会提高公司的财务风险(选项C错误);进行股票回购,会集中控股股东的控制权(选项B错误)。

股票股利发放后的“未分配利润”项目金额=发放前的未分配利润 - 按市值确定的股票股利总额
=3000-2000=1000(万元)
股票股利发放后的“股本”项目金额=发放前的股本+发放前的股本×股票股利的发放比例×面值
=2000+2000×2÷10×1=2400(万元)
股票股利发放后的“资本公积”项目金额=发放前的资本公积+(按市值确定的股票股利总额 - 发放前的股本×股票股利的发放比例×面值)
=3000+(2000-2000×2÷10×1)=4600(万元)
股票股利发放后张某持有公司股份的比例=发放前张某持股数量×(1+股票股利的发放比例)÷[发放前的股本×(1+股票股利的发放比例)]
=20×(1+0.2)÷[2000×(1+0.2)]=1%









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