2025年注册会计师《财管》第七章：企业价值评估

《财管》科目不仅学习难度颇高，而且考频极高，考查方式极为灵活，无论是主观题还是客观题都会涉及，且任何一种题型的计算量都不容小觑。为了助力25年注会备考，之了君带来了2025年注册会计师《财管》第七章：企业价值评估的相关内容，备考2025年注会的小伙伴，下面就一起来看看吧。

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一、企业的整体价值

1.整体不是各部分的简单相加，而是有机的结合，企业单项资产价值的总和不等于企业整体价值。

2.整体价值来源于要素的结合方式。

3.部分只有在整体中才能体现出其价值。

提示：

经济价值：一项资产的公平市场价值。

会计价值：指资产、负债和所有者权益的账面价值。

现时市场价值：按现行市场价格计量的资产价值。

公平市场价值：市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。

二、企业整体经济价值的类别

三、现金流量折现模型

四、相对价值模型的原理

五、相对价值模型的应用

1.单一影响因素的修正市价比率

（1）市价比率的修正。

（2）修正平均法和股价平均法的计算步骤（以市盈率为例）。

​2.多个影响因素差异的修正市价比率

修正的市价比率＝可比公司的市价比率×可比公司调整系数

＝可比公司的市价比率×∏影响因素Ai的调整系数

其中，影响因素Ai的调整系数＝目标公司系数÷可比公司系数

提示：

公式中的“∏”为连乘符号。

六、相对价值模型的缺陷（2025年新增）

1.理论上循环论证。资本市场对其他公司的估值正确而对目标公司的估值出现偏差的假设未必正确，事实也许两者估值情况恰恰相反，也许两者估值都正确。

在这种情况下，应用相对价值模型就会产生偏差。

2.实践上可比企业未必可比。以行业、资产规模、营业收入规模、企业发展阶段、战略定位等指标来定义可比性，可比公司会因指标选择不同而不同，目标公司的估值也会因可比公司的不同而不同。

提示：

基于上述缺陷，相对价值模型主要用于非上市企业的价值评估。

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