2026年注册会计师《财管》第七章：企业价值评估

企业价值评估是2026年注册会计师《财务成本管理》的核心章节，兼具理论深度与实操性，既是主观题高频考点，也是衔接资本成本、财务报表分析等知识点的关键纽带。为了助力26年注会备考，之了君带来了2026年注册会计师《财管》第七章：企业价值评估的相关内容，打算备考2026年注会的小伙伴，下面就一起来看看吧。

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一、企业价值评估的对象

二、企业整体经济价值的类别

三、现金流量折现模型（内在价值）

【提示】

实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资者（包括股权投资者和债权投资者）的税后现金流量。

【提示】

回顾第二章中管理用财务报表的知识点：

①税后经营净利润＝（营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－研发费用＋其他收益＋营业外收入－营业外支出等）×（1－所得税税率）

②税后利息费用＝（财务费用－投资收益－公允价值变动收益）×（1－所得税税率）

③实体现金流量＝税后经营净利润－净经营资产增加

④债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加

⑤股权现金流量＝净利润－所有者权益增加

四、相对价值模型的原理（相对价值）

1.市盈率模型

2.市净率模型

3.市销率模型

五、相对价值模型的应用

1.单一影响因素的修正市价比率

①市价比率的修正

②修正平均法和股价平均法的计算步骤（以市盈率为例）

2.多个影响因素差异比较的修正市价比率

修正的市价比率＝可比公司的市价比率×可比公司调整系数

                         ＝可比公司的市价比率×∏影响因素Ai的调整系数

其中，影响因素Ai的调整系数＝目标公司系数÷可比公司系数

【提示】公式中的“∏”为连乘符号。

六、相对价值模型的缺陷

①理论上循环论证。资本市场对其他公司的估值正确而对目标公司的估值出现偏差的假设未必正确，事实也许两者估值情况恰恰相反，也许两者估值都正确。在这种情况下，应用相对价值模型就会产生偏差。

②实践上可比企业未必可比。以行业、资产规模、营业收入规模、企业发展阶段、战略定位等指标来定义可比性，可比公司会因指标选择不同而不同，目标公司的估值也会因可比公司的不同而不同。

【提示】基于上述缺陷，相对价值模型主要用于非上市企业的价值评估。

以上就是关于“2026年注册会计师《财管》第七章：企业价值评估”的全部内容。备考中需兼顾理论理解与公式应用，通过真题练习熟练掌握不同模型的适用场景与计算步骤，精准把握估值逻辑，才能顺利应对各类题型，同时为实务应用奠定基础。