成长离不开背后的努力与积累，套用在学习上，问问自己是否早做准备？别再犹豫了，现在就加入之了君一起开启2022注册会计师的预习之旅吧，今天我们先了解注册会计师财务管理第四章知识点：资本成本(1)，开启学习之路！

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一、资本成本

1.公司资本成本

（1）资本成本是公司取得资本使用权的代价；

（2）资本成本是公司投资人的必要报酬率；

（3）不同资本来源的资本成本不同（如债务、优先股、普通股等）；

（4）不同公司的资本成本不同。

2.投资项目资本成本

投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本，每个项目有自己的机会资本成本。如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本。

二、资本成本影响因素

1.外部因素

（1）利率

市场利率上升，公司的债务成本会上升。

（2）市场风险溢价

市场风险溢价会影响股权成本，进而影响公司加权平均资本成本。

（3）税率

税率变化影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本。

2.内部因素

（1）资本结构

增加债务的比重，会使平均资本成本趋于降低，同时增加财务风险。

（2）投资政策

公司的资本成本反映现有资产的平均风险。如果公司向高于现有资产风险的新项目大量投资，公司资产的平均风险就会提高，并使得资本成本上升。

三、债务资本成本的概念

1.债务筹资的特征

（1）债务筹资产生合同义务；

（2）债权人本息的请求权优先于股东的股利；

（3）提供债务资本的投资者，没有权利获得高于合同约定利息之外的任何收益。

2.债务资本成本的区分

（1）区分债务的历史成本和未来成本

作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本。

（2）区分债务的承诺收益与期望收益

如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳，债务的承诺收益率可能非常高，例如各种“垃圾债券”。此时，必须区分承诺收益和期望收益。

（3）区分长期债务成本和短期债务成本

公司有多种债务，它们的利率各不相同。从理论上看，需要分别计算每一种债务的成本．然后计算出其加权平均债务成本。

四、税前债务资本成本的估计

1.到期收益率法

不考虑筹资费用：

考虑筹资费用：

其中：P表示债券发行价格；F表示发行费用率；n表示债券期限；r表示经发行费用调整后的债券税前资本成本。

2.可比公司法

如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。

3.风险调整法

税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率。

4.财务比率法

如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

以上就是之了君为大家带来的2022注册会计师财务管理第四章知识点预习：资本成本，如果你对上述内容有任何疑问，都可以前来之了课堂咨询学习！此外，之了课堂还有注册会计师入门课程，新用户【登录】选专业即可免费观看哦！