某投资者持有的一笔短期债券到期，因市场利率下降，难以找到具有相当收益水平的投资机会，该投资风险属于（　　）。|2026年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）-之了课堂

题目

[单选题]某投资者持有的一笔短期债券到期，因市场利率下降，难以找到具有相当收益水平的投资机会，该投资风险属于（　　）。

A.购买力风险
B.变现风险
C.再投资风险
D.价格风险

本题来源：2026年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）点击去做题

答案解析

答案： C

答案解析：再投资风险是由于市场利率下降所造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。选项C当选。

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拓展练习

第1题

[判断题]如果某投资项目所需全部资金均来自于某单项筹资方式，该单项筹资的边际资本成本即为投资项目的资本成本。( )

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：如果某投资项目所需全部资金来源于某单项筹资方式，该单项筹资的边际资本成本即为该投资项目的资本成本。本题表述正确。

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第2题

[不定项选择题]在全面预算体系中，属于经营预算的有（　）

A.资本支出预算
B.资金预算
C.直接人工预算
D.销售及管理费用预算

答案解析

答案： C,D

答案解析：全面预算体系分为经营预算（业务预算）、专门决策预算（资本支出预算）和财务预算三大类，选项A不当选；资金预算属于财务预算，选项B不当选；直接人工预算和销售及管理费用预算属于经营预算，选项C、D当选。

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第3题

[单选题]某企业财务部门发现生产耗用的原材料超标，及时将情况反馈给生产部门，以促使其将原材料成本降至预定目标，该成本管理活动属于（　　）。

A.成本预测
B.成本计划
C.成本控制
D.成本分析

答案解析

答案： C

答案解析：成本控制，是成本管理者根据预定的目标，对成本发生和形成过程以及影响成本的各种因素条件施加主动的影响或干预，把实际成本控制在预期目标内的成本管理活动。选项C当选。

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第4题

[组合题]

甲公司是一家电子产品制造企业，假定产销平衡。2026 年有关资料如下：

（1）公司当前采用现销政策，产品销售单价为 500 元 / 件，单位变动成本为 250 元 / 件，每月固定成本总额为 90000元。1‑7 月份的实际销售量如下表：

月份	1月	2月	3月	4月	5月	6月	7月
实际销售量（件）	820	840	847	873	917	910	921

（2）公司采用修正的移动平均法（即考虑趋势值）对各月份的销售量进行预测，样本期为3期。

（3）公司如果维持现在的经营状况，12 月份的预计销售量为 960 件。鉴于此状况，2026 年度销售增长目标将无法实现。于是，公司拟在 12 月份将现销政策改为赊销政策，同时将产品单价降至 450 元 / 件。公司调整信用政策及价格后，单位变动成本与固定成本总额不变。12 月份月销量预计上升达到 1300件。与不改变信用政策及价格相比，12 月份应收账款平均余额将增加 125000 元，存货平均余额将增加 35000 元，应付账款平均余额增加 32000 元。

（4）假设应收账款占用资金等风险投资的最低月收益率为 0.3%，存货占用资金的机会成本和应付账款节约资金的收益忽略不计，且不考虑其他方面的影响因素。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

保本销售量 = 固定成本 ÷（单价‑单位变动成本）=90000÷(500‑250)＝360（件）

安全边际销售量 = 实际销售量‑保本销售量 =921‑360＝561（件）

[要求2]

答案解析：

7月移动平均法计算的预计销售量=(873+917+910)÷3=900（件）

8月移动平均法计算的预计销售量=(917+910+921)÷3＝916（件）

修正的移动平均法计算的8月预计销售量=916+（916-900）=932（件）

预计息税前利润 =（单价‑单位变动成本）× 预计销售量‑固定成本 =(500‑250)×932‑90000＝143000（元）

[要求3]

答案解析：预计增加的营运资金平均余额 =（预计增加的应收账款平均余额 + 预计增加的存货平均余额）‑预计增加的应付账款平均余额 =(125000+35000)‑32000＝128000（元）

[要求4]

答案解析：预计增加的应收账款机会成本 =125000×250÷450×0.3%＝208.33（元）

[要求5]

答案解析：

预计增加的边际贡献 =(450‑250)×1300‑(500‑250)×960＝20000（元）

预计增加的税前损益 = 增加的边际贡献‑增加的应收账款机会成本 =20000‑208.33＝19791.67（元）

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第5题

[组合题]

甲公司为一家上市公司，全部股东权益均为归属于普通股股东，企业所得税税率 25%。相关资料如下。

（1）2025 年年初公司发行在外的普通股股数为 5000 万股，全年保持不变，年末资产负债表简表如下（单位：万元），假设年末资产、负债均能反映全年平均水平。

2025 年度营业收入为 60000 万元，变动成本为 42000 万元，固定经营成本为 8000 万元，利息费用为 1000 万元，不存在其他损益。

（2）2026 年度，公司计划通过扩大产能和增强财务杠杆，以进一步提高股东收益水平，具体措施如下：

①在 2026 年年初新增一条生产线，初始投资额为 7000 万元，可立即投入使用，预计使用年限为 7 年，预计净残值为 0，采用直线法计提折旧。投产后每年新增营业收入 9000 万元，新增付现成本 7000 万元。新生产线项目所要求的最低投资报酬率为 10%，有关货币时间价值系数（P/A,10%,7）=4.8684.

②为筹集新生产线投资所需资金，在 2026 年年初平价发行债券 7000 万元，票面利率 6%，期限为 5 年，每年年末付息，到期一次还本。

（3）假设公司 2026 年在保持 2025 年净利润的基础上，仅发生与上述投资项目相关的损益增减变动，发行在外的普通股股数不变。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

①净利润=（60000-42000-8000-1000)×(1-25%）=6750(万元）

营业净利率=6750÷60000×100%=11.25%

②总资产周转率=60000÷30000=2(次)

③权益乘数=30000÷12000=2.5

④净资产收益率=6750÷12000×100%=56.25%

[要求2]

答案解析：

边际贡献=60000-42000=18000（万元）

息税前利润=60000-42000-8000=10000（万元）

经营杠杆系数=18000÷10000=1.8

财务杠杆系数=10000÷（10000-1000）=1.11

总杠杆系数=18000÷（10000-1000）=2

[要求3]

答案解析：

年折旧额＝7000÷7=1000（万元）

NCF0=-7000(万元）

NCF1-7=(9000-7000）×(1-25%)+1000×25%=1750（万元）

净现值=1750×(P/A，10%，7）-7000=1519.70(万元)

静态投资回收期=7000÷1750=4（年）

[要求4]

答案解析：

2026年项目产生的净利润=（9000-7000-1000-7000×6%）×(1-25%）=435(万元)

2026年净利润=6750+435=7185（万元）

2026年每股收益=7185÷5000=1.44(元）

2025年每股收益=6750÷5000=1.35（元）

2026年每股收益1.44元大于2025年每股收益1.35元，因此2026年每股收益较上一年有所增加。

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