题目

答案解析
设备报废时的账面价值=8000-3000=5 000(元),报废时的变现净损失=5000-4000=1 000元,变现损失抵税增加的现金流量=1000×25%=250(元),该设备报废引起的预计现金净流量=4000+250=4 250(元),或者设备报废引起的预计现金净流量=4000-(4000-5000)×25%=4 250(元)。选项B当选。

拓展练习
年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=(800000-600000)×(1-25%)+80000×25%=170 000(元)。选项C当选。

税后净利润
=(营业收入-付现成本-折旧)×(1-25%)=200(万元)
其中:营业收入×(1-25%)=700
付现成本×(1-25%)=350
700-350-折旧×(1-25%)=200
得出:折旧=200
营业现金净流量=700-350+200×25%=400(万元)
本题表述错误。

权益乘数=1/(1-资产负债率)=1+产权比率,因此已知其中一个指标值,就可以推算出另外两个指标值。本题表述正确。

戊公司普通股资本成本=5%+2×(8%-5%)=11%(0.5分)
戊公司的加权平均资本成本=11%×(500+5500)/10000+8%×(1-25%)×4000/10000=9%(0.5分)
A=﹣500(1分)
B=-15(1分)
C=500/10=50(1分)
D=80×(1-25%)=60(1分)
E=60+50=110(1分)
F=110(1分)
G=15(1分)
H=110+15=125(1分)
①Y方案的静态投资回收期=300/50=6(年)(0.5分)
内含收益率计算:
6% —— 10.49
IRR —— 0
8% —— -12.67
插值法:Y方案的内含收益率=6.91%(1分)
②因为Y方案的内含收益率6.91%<9%(0.5分,答出“6.91%<9%”即得满分),所以Y方案不可行(0.5分,答出“不可行”即得满分)。(通过现值指数0.92<1,也可以判断方案不可行)
年金净流量I=197.27/6.4170=30.74(万元)(1分)
现值指数J=(180.50+420)/420=1.43(1分)
应当选择Z投资方案。(0.5分)
因为Y方案不具有财务可行性,只要比较X与Z方案就可以;X与Z方案的寿命期不同,Z投资方案的年金净流量大于X方案的年金净流量。(1分,答出“Z方案的年金净流量大于X方案的年金净流量”即得满分)

赎回条款是指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定,赎回一般发生在公司股票价格一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。本题表述正确。












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